财金投资 人民币汇率双向波动对我国外贸企业的影响及对策 ■单 冰 内容摘要：近年来．人民币；ｒ－率双向波动成为新常态．我国外贸企业面临的 汇率风险日益突出．管理难度不断增大。本文总结了人民币汇率双向波动对外贸 企业的影响并提出外贸企业应结合自身实际，不断创新产品，提高议价能力．大 力发展人民币跨境贸易结算，加强外汇人才的储备和培养．利用各种金融衍生工 具。有效、积极地应对汇率波动带来的挑战。 关键词：人民币汇率双向波动 外贸企业风险管理衍生工具 我国汇率制度概况及汇改以来人 民币汇率走势回顾 （一）我国汇率制度概况 率大体经历了以下阶段： 第一阶段：２００５年７月一２００８年７ 对很多外贸企业来说是一个必须面对 的新挑战。 月的单边升值阶段，人民币汇率兑美 人民币汇率双向波动对我国外贸 企业的影响 （一）业务量面临萎缩 元升值约１８％左右；第二阶段：２００８ 年７月一２０ｌ０年６月下旬的稳定不变阶 自建国以来，我国汇率制度大体 经历了四个阶段的变化：第一阶段 ｆ１９４９年至１９７８年１：实行外汇的集中管 段，人民币汇率兑美元基本维持６．８２ 左右；第三阶段：２０１０年６月下旬一 ２０１４年１月的升值放缓阶段，人民币汇 过去９年来，人民币一直处于单边 升值的趋势，进出口企业在报价时， 通过预估未来一段时间内人民币汇率 升值的比例。在报价时将汇率变动的 理制即官方管制与内部结算；第二阶 段ｆ１９７９年至１９９３年１：实行外汇双轨 制即官方牌价与外汇调剂价格并存。松 动外汇管制；第三阶段（１９９４年至 ２００５年１：实行有管理的固定联系汇率 制； 第四阶段ｆ２００５年７月２１日至 率兑美元升值约合１１．６％；第四阶段： ２０１４年１月至今的双向波动且慢速贬 值阶段，并自此扭转此前９年的人民 币汇率兑美元单边升值３３％的态势。 因素考虑进去，往往都能比较准确地 报价。如某家电企业向美国出口家用 空调，每台人民币单价为６１００元人民 币，一个月后收到美元款项，签约日 呈现出升跌交互、波幅加宽的双向波 动趋势。 今），实行以市场供求为基础的有管理 的浮动汇率制度。 （二）汇改以来我国人民币汇率走 势回顾 人民币汇率双向波动趋势已经形 成，今后人民币汇率双向波动将成为 汇率为１美元＝６．２人民币，则企业因预 估人民币升值、美元贬值的风险，往 往会按照１美元＝６．１人民币的汇率换算 成１０００美元后报价。如企业按６．２报 新常态，由此带来我国外贸企业汇率 风险将进一步凸显，因为不少外贸企 业已经习惯了多年来人民币的单边升 值的走势。新趋势新变化往往令很多 中国企业无所适从。如何在人民币汇 率双向波动背景下加强汇率风险管理 我国自２００５开始人民币汇率形成 机制改革．实行以市场供求为基础、 价，则只能收到６１００＋６．２—９８４美元， 如一个月后美元继续贬值，则企业可 能就损失惨重。但现在人民币双边波 参考一篮子货币调节、有管理的浮动 汇率制度。人民币汇率形成机制更加 富有弹性。汇改１２年。我国人民币汇 动，企业在报价时就会陷入一片茫然 环渤海经济膝望２０１７年第６期 财金投资 之中。由于国际市场价格透明度高且 汇率走势很难预估，企业报高可能会 失去竞争力．报低则可能损失惨重。 因此，汇率双向波幅加大，企业由于 企业外汇风险管理水平与发达国家相 的优势逐步得到人们的认同，其市场 比起步较晚，企业专业的外汇管理人 才匮乏，涉外企业财务人员的汇率风 险管理的专业化水平往往不高，对汇 率走势往往缺乏专业、精准的预估和 研判，而很多中小外贸企业由于规模 交易量也不断放大。因此，企业在选 择外汇衍生工具时，应结合自身的避 险需求、参考各个￣＇ｔ，Ｐｉ－衍生工具的特 点以及其交易成本的高低等多方面的 因素，从而选择最为合适的￣＇ｌ，Ｐｌ－衍生 工具：另外。在金融衍生工具的使用 无法准确预估汇率走势，导致企业在 报价、接单、采购等诸多环节难度加 大．很多中小企业利润已经非常微薄， 小、人员流动频繁以及￣＇ｔｆ－ｉ收支业务 简单，虽然能意识到汇率双向波动可 能带来的风险，但难以建立起一套行 迫于无奈不敢接期限较长的远期订单。 因为订单规模量大、期限长，随着时 方式上，应强化套期保值的功能而避 免外汇投机：因为套期保值的最大作 间的推移，其原材料成本、人力成本 都有可能上升，而往往也意味着企业 承担的汇率风险也越大，期间损失的 利润也会增多。因风险抵抗力薄弱令 很多中小企业短时间内面临着业务量 急剧萎缩的风险。 ．）经营压力增加 人民币汇率双向波幅扩大后，不 少企业经营压力加大，汇兑损失严重。 据悉，２０１６年仅中国国航、南方航空 和东方航空三家航空巨头汇兑损失就 高达１１０亿。随着人民币汇率双向波动 成为新常态，增加了企业的汇率风险， 考验企业的市场应变力，并对企业的 持续盈利能力带来严峻挑战；汇率的 双向波动使汇率风险防范成为新常态， 外贸企业对各类汇率避险金融工具的 需求与日俱增，以减少汇率波动对其 ￣＇ｔ－？１－收支带来的影响。而企业利用衍 生金融工具银行是收取一定费用的， 其结果必然是增加了其财务成本开支， 从而对企业的经营也带来一定的压力。 ｆ三）汇率管理难度加大 人民币汇率双向波幅加大，告别 了原来持续９年之久的单边升值态势， 貌似对一些出口企业是一种利好，但 同时也加大了外贸企业判断与决策的 难度。过去我国人民币单边升值，外 贸企业无需精准、复杂的预判，大多 数出口企业主要通过远期结汇来锁定 未来的结汇汇率，进口企业通常是选 择即期购汇或通过美元融资来推迟购 汇，以享受因美元贬值带来的更优购 ＰＥ？Ｉ－率。汇率双向波动后，由于我国 环渤海经济膝望２０１７年第６期 之有效的汇率风险管理机制。而即使 有相对完善的汇率风险管理机制，企 业对￣＇ｔｆｌ－风险管理也不可能向以往人 民币单边升值那样稳操胜券。而一旦 判断失误则可能使企业收益受损甚至 会给企业带来不可挽回的重大损失。 人民币汇率双向波动下我国外贸 企业的应对策略 （一１创新产品，提高产品议价能力 随着我国对外经济贸易规模的逐 年增加，我国已经发展成为贸易大国， 外贸企业应抓住人民币汇率双向波动 的契机，走差异化、品牌化之路，加速 产品的升级换代，研发具有具有自主品 牌和自主知识产权的高附加值的产品， 走高端名品之路。由过去以低价格竞争 转换为以质量和品牌等非价格优势取 胜，提高产品议价能力，提升国际市 场竞争力。如我国很多外贸企业非常 注重开发新产品，而新产品的议价能力 强．能打开国际市场销路，无疑会减少 汇率双向波动带到的定价影响。 （二 选择合适的外汇衍生工具． 避免外汇投机 在人民币汇率双向波动后，企业 首先在￣＇Ｉ，ＰＩＳ金融避险工具的选择上应 多样化。很多年来，人民币远期结售 汇是我国外贸企业汇率风险防范中使 用最多的金融衍生工具，在人民币汇 率多年单边升值的预期下，无疑其避 险效果良好。但是，如今汇率波动与 走势复杂多变，￣＇Ｉ－ＰＥ期货、外汇掉期、 外汇期权、外汇互换等金融衍生工具 用即无论后市汇率升跌都可以锁定风 险或成本，这显然适合于人民币汇率 双向波动下对风险规避的需求。故外 贸企业应正确认识外汇衍生避险工具 的作用，还原其管理风险的本质而不 能将之做为赚钱的工具。以此对￣＇ｔ－Ｐｌ－ 风险敞口进行适度的套期保值。据悉， ２０１５年“８．１１汇改”导致人民币汇率 大幅波动，中石油通过提前或延期结 售汇以及远期、掉期交易等多种衍生 ￣＇ｌｆＥ避险方式，不仅有效控制了汇率 风险，还取得了一定的汇兑收益。 （三）采用人民币跨境贸易结算 过去我国进出口贸易绝大部分以 美元或欧元结算，汇率波动的风险主要 由我国企业承担，外贸企业接单的收 益，常常因受到汇率波动的侵蚀。随着 我国经济地位的提高，人民币国际化 步伐不断加大，特别是随着２０１５年人 民币加入ＳＤＲ以来，人民币跨境贸易 规模不断加大。以本币人民币结算使 企业在收付款活动中不再担 ５７１２率的 远期波动，从而避免了额外的风险和 损失，并能简化交易程序，降低交易 成本。据悉，我国自２００９年试点以来， 人民币跨境贸易结算规模不断扩大， 占进出口总额的比重持续攀升，人民 币已经成为仅次于美元的第二大结算 货币。２０１６年，我国跨境贸易人民币 结算业务发生高达５．２３万亿元。故企 业为避免汇率波动的风险，在贸易结算 中可适时选择以人民币作为结算货币。 （四）加强外汇人才的储备和培养 汇率风险管理涉及到国家外汇管 ４１ 市场经纬 ＥＧＯＮＯＭＩＣ ０Ｏ＇ＴＬＯＯＫ ＴＨＥ ＢｏＨＡＩ ＳＥＡ 在线视频行业寡头垄断企业间的竞争分析 以乐视视频为例 ●张 丽 内容摘要：本文基于我国目前的在线视频平台的发展现状．以行业集中度的 方法分析在线视频行业的市场结构，同时分析寡头垄断企业间的相互竞争 通过 研究发现。我国在线视频行业存在较高的集中度，目前在视频行业中占据较高的 市场份额的主要有爱奇艺、优酷、腾讯和乐视，市场结构具有明显的多寡头垄断 特征。最后本文以乐视为例．分析在线视频行业寡头垄断企业与其他企业间的竞 争可以从提升用户体验、增加广告投入与研发投入、利用自身优势发展等方面提 升自身竞争力 关键词：寡头垄断理论集中度在线视频行业 随着经济生活水平的提高，人民 越来越重视休闲娱乐，考虑便捷、快 理、外贸业务、金融衍生品工具、 速等特点，在线视频以互联网作为传 式，成为重要的一部分。根据艾瑞网 公布的数据。２０１５年ｌ１月￣＿２０１６年ｌ０ ２．姚兵．人民币汇率双向波动对有 播媒介逐渐成为闲暇时娱乐的主要方 业利润增长的瓶颈。 财务会计、国际法等诸多交叉学科领 域，其理论性强、专业操作复杂。因 此，企业需要精通多种学科的专业外 向型财务管理人员。目前，我国很多 外贸企业风险管理的专业人才还十分 结语 人民币汇率双向波动已经成为新 常态，随着汇率市场化改革的推进， 我国外贸企业未来需要应对的外汇风 险会越来越大。外贸企业应结合自身 实际，不断创新产品，提高议价能力 及国际竞争力，大力发展人民币跨境 贸易结算，加强外汇人才的储备和培 养，利用各种金融衍生工具，有效、 积极地应对汇率波动带来的挑战。 色企业的影响及应对策略［Ｊ】．财经界 （学术版），２０１５（１７）：２６—２７． ３．吴晓．谢赤．汇率风险套期保值研 究［Ｍ】．长沙湖南人民出版社，２０１０． ４．都红雯．张新杰．经营企业汇 率风险研究［Ｍ］．杭州：浙江大学出版， ２０１２． 匮乏，高素质、复合型的专业人才则 更为稀缺。为此，外贸企业应将外汇 专业人才的建设和推进外汇风险管理 结合起来，并建立专门的风险管理部 门，积极弓１进或培养外汇风险管理人 才，以适应企业发展的需要。在人民 币汇率双向波动的新常态下，企业只 ５．李艳梅．降低出口企业外汇风险 的主要金融衍生工具探析【Ｊ】财政金融， ２０１４（７）：８． （作者简介：经济学硕士，郑州升达 参考资料 经贸管理学院教师，职称：讲师，研究方 有不断地充实外汇人才。理性研判汇 率走势，不断提高汇率预估能力并充 分借助各种风险防范工具．才能不断 １．周俐．基于人民币汇率双向波动 的企业外汇风险管理探究【Ｊ］．经济论坛， ２０１５（１）：１１６—１１９． 向为国际投融资，商业银行管孚，财务 管理，发展经济学等研究） 责任编辑：陈秀丽 降低汇率风险，使其不再成为羁绊企 环渤海经济嘹望２０１７年第６期
