对我国上市银行资本结构影响因素的实证分析
谢雅萍
（江西财经大学会计学院，南昌，330013）
摘 要：本文选取我国14 家上市银行作为研究对象，从实证角度出发，对其资本结构的影响因素进行实证研究，以期解决银行资本结构优化的问题。
关键词：资本结构 上市银行 中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1672—7355（2011）11—0080—01 （4）盈利能力（X4）。本文选取了资产收益率指标反映盈利能力。资产收益率越大，说明留存收益越大，资产负债率也就越小。因此，本文假设资产收益率与资本结构是负相关关系。资产收益率=利润总额/资产总额。
1.3 样本的选择
本文选取了在上海证券交易所及深圳证券交易所A股上市的所有银行从2007 年到2010年的年报数据。由于一些银行上市时间的限制，总共整理了56 组样本数据。
2 上市银行资本结构影响因素实证分析
本文采用SPSS 18.0软件分析系统对所选取的1 个因变量和4 个自变量进行了相关性分析和多元回归分析， 试图找出各个自变量与因变量之间的相关关系，并建立多元回归分析模型。
2.1 描述性统计
从描述性统计结果可以看出，样本中除了银行规模的标准差略大于1 之外，其他四个变量的标准差都小于1。这说明各个变量的变化幅度都不大，甚至可以说是很小。
2.2 相关性分析
我们将所有变量进行相关性分析，得到如下结果： 相关性
银行规模 资本担保能力 盈利能力 成长率 资产负债率 银行规模 1 资本担保能力 .166 1 盈利能力 -.014 .131 1 成长率 -.590** -.027 -.032 1 资产负债率 .309* -.208 -.667** .026 1 **. 在 .01 水平（双侧）上显著相关。 *. 在 0.05 水平（双侧）上显著相关。
3.结论 可以看出，银行规模、成长率与资产负债率呈正相关
3.1 银行资本担保能力与资本结构正相关 关系，而资本担保能力、盈利能力与资产负债率呈负相关
上市银行凭借抵押财产或担保财产使其在吸引存款和关系，且成长率与资产负债率的相关系数仅为0.026，可见
发行长期债券等过程中降低债权人由于信息劣势可能导致成长率对银行资本结构无显著性影响。另外，成长能力、
的信用风险。 资本担保能力与资产负债率的相关性分析结果与理论假设
3.2 银行规模与资本结构正相关 发生了偏差。出现上述情况的原因可能是： 样本不够大，
银行规模从一定程度上是实力和安全性的象征，银行统计结果不具备完全代表性。
规模越大，经营范围也就越广，投资方向也就更趋多样化，2.3 多元回归分析
这样分散了经营风险，降低了破产率，使银行更多倾向于由于样本各个变量之间存在多重共线性，所以对变量
负债融资。 采用了逐步回归分析，以求建立银行资本结构影响因素的
3.3 银行盈利能力与资本结构负相关 最佳方程。
这结论验证了优序融资理论中融资顺序从内向外融资逐步回归分析结果中， 由于成长率对资产负债率并无
的结论。由于我国商业银行资本补充途径范围窄而且面临显著性影响，则剔除了成长率这一变量， 我国上市银行资
约束，当银行需资金时，管理层更多会根据低成本，少约本结构影响因素的方程为：
束等优势选择内部盈余，减少负债融资。 Y=0.893+0.005X1-0.871X3-4.732X4 。该方程说明，在各自
3.4 银行成长性与资本结构无关 变量存在多重共线性的条件下， 银行规模、资本担保能力
这结论同我们的假设冲突。说明成长性对我国上市银和盈利能力共同影响了银行的资本结构。其中，银行规模
行资本结构决策影响不大。 和资本担保能力对银行资本结构的影响程度较小，盈利能
力的影响程度更大。
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1 上市银行资本结构研究的特殊指标体系 1.1 因变量的选择
本文选取了资产负债率（Y）指标作为因变量，资产负债率=负债总额/资产总额。
1.2 自变量的选择 （1）银行规模（X1）。因公司面对信用评级，所以公司的规模越大，产生信息不对称的成本越小，故负债比率较高。因此，本文假设银行规模与资本结构是正相关关系。银行规模= Ln（资产总额的自然对数）。
（2）成长率（X2）。银行保持较高的资本比率，可以减轻股东和债权人之间的代理成本，带来融资成本的下降。所以我们以资产增长率来衡量银行的成长机会，并预期成长率与资本结构是负相关关系。资产增长率=（本年总资产-上年总资产）/上年总资产×100%。
（3）资本担保能力（X3）。企业固定资产越多，其取得贷款时的担保价值就越大，企业破产后债权人的损失也就越少，企业也越容易获得更多的负债。本文假设银行资本担保能力与资本结构是正相关关系。固定资产比率=固定资产总值/银行总资产。
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