维普资讯 http://www.cqvip.com
发展．特别是１９９８年 来，随着证券投资基金的发行．投 资银行开始大规模舟凡基金和基金管理业务。投资基金 管理必将成为中国投潦银行发展的支柱。目前，中国投 资基金无论是在市场规模，还是在品种结构上，与西方 发达国家相比部存在着很大的差别，但同时也表明中国 益．又能被赞散银行接受的融资方案。项目融资途径，可 以是通过发行债券、股票、基金的形式，也可以是拆借、 拍卖 抵押贷款、兼并转让等形式： （四）资产证券化是投瓷银行业最具生命的主导锶域 资产证券化是指经过投资银行把某一公司的一定资产作 为担嘿而进行的证券发行。进圩资产转化的公司称为资 产证券发起人。发起人把持有的各种流动性较差的金融 资产．如住房抵押贷款 信用卡应收款等，分类整理为一 系列资金池，出售给特定的交易组织即投资银行，再由投 资银行以购买下的金融资产为担保发行资产支持证券， 以收回购买资金 投资基金有巨大的潜在发展空间。 １在基金类型上，开放型基金是当前国际基金发展 的主流，日本、香港的基金均为开放型，美国开放型基金 比侧也高达８０％以上 开放型基金也将成为中国投资基 金的发展方向 ２在基金品种上，应改变中国现有投资基金品种缘 台性、全能性的局面．发展专项投资基金 目前，国外专 项投资基金品种达１７个之多．遍布经济的各个领域 而 中国缺乏专项投ｌ赍基金，由于没有品种的限制，往往投 资于经济热点而不是国家急需的领域 今后，基金的投 资对象可扩大到其他的一些领域，比如发行专门的国债 投资基金或货币市场基金。 ３允许保险公司、退体金等机构的资金投资于基金 一投资银行在证券化的过程口．通常充当证券化的发 行凡或承销人。作为资产证券化的发行人，投资银行的职 能包括：有价证券的分层与分割、结构化、套期保值及资 产负债管理。作为承销人，投资银行或者向公众出售其包 销的证券，或者私募债券 汲取美国投资银行发展资产证券化的经验，我们可 以住房抵押贷款的证券化作为突破点 中国住房抵押贷 款的市场在快速扩大．可将其作为资产证券化的突破口。 另一个切人点是基础设施的证券化。基金设施的证券化 不仅在操作上简单易行，而且对准动中国的基础设施建 设具有重要意义。 方面，增加了这些资金的使用渠道和收人来源；另一 方面，只有吸取机构的资金，基金的资声规模才能得到 快速的扩张 ４．加强对基金的风险控制 虽然中国目前没有衍生 工具的交易，但由于中国股市的波动幅度较大，投资基 金的风险也不客忽视。因此在监营机构逆行外部监管的 同时，投资银行也应加强对基金的内部风险控制 ５．国际化是当前世界金融发展的一大趋势，基金世 不例外 中国应根据国情，逐步发展国家基金和中外合 作基金，加快与国际基金业的接轨 ｛三）投资银行应翱幔参与项目融资 项目融资是对项目实行资金融通，以项目完成后的 现金滴量作为还款来源，井以项目的资产作为融资担 『呆 项目融资的组织安排工作需要具有专门技能的机构 来完成，一般说来，无论是项目的发起者．还是项目的投 （五）金融工程将给中国投资银行业带来革命性变化 金融工程是２０世纪８０年弋末、９０年代初出现的一Ｉ＇ｑ新 兴学杠．它将工程邑维引人生融领域．综合地采用各种工 程技术方法，包括数学建模 数值计算、网络图解、仿真 模捌等．设计、开发和实施新型的金融产品，创造性地解 决各种金融问题。自金融工程学诞生以来，各种金融工程 技求得到了广泛的应用，投资银行的金融工程业务也得 到丁快速的发展，他们运用金融技术，设计各种金融产 品．为客白提供金融服务 如美林公司就于１９９１年¨月 成立丁美林金融衍生声品公 ．注册资本３，５亿美元，专 １＇５为客户提供金融衍生工程服务～ 资者，都很难具有协调整个运行复杂 牵涉面广的项目 融资工作的专ｆｑ技能和经验，这项工作通常是由投资银 厅来完成的。 受金融市场和金融工具的制约．中国投资银行的金融 工程业务基本上处于空白 但是．中国利率市场化以及各 娄有价证券持有者规避风险的要求使得金融工程业务的潜 在市场非常巨大 现阶段，中国投资银行应着手准备，努力 开拓金融工程业务，善于搜集信息 培养人才和市场 中国正经历着建立和完善甫场经济的重要历史时 期，国内资本市场的发展及其与国际资本市场的接轨、经 济结构的调整和现代企业制度的建立，为投资银行的发 投资银行在长期的经营活动中，与地方各娄投资者 和有关部门建立起广泛、檬凡的联系 并可组织律师．会 计师、工程师一起进行项目可行性研究，进而组织项目 投资所需资金的融通 在项目融资过程中，投资银行应 筐够准确地了解项目投资者的目标和具体要求；熟悉项 目所在国的政冶经济结构 投赍环境、法律和税务；对项 目本身以及项目所属工业部门的技术发展趋势 成本结 展提供丁巨大的空闻和市场 我国有世界上最快的经济 增长速度，大量的国有企业需要投资银行的市场化兼井 重组技术．占世界１／４人口的葶老保险基金和居民储蓄 需要投资银行剖造出有效的保值 增值投资方式。因此， 我国的投资银行业应抓住机遇．努力创新，迎接逐步开放 的资本市场 构、投资费用有清楚的认识和分析；掌握当前金融市场 的变化动向和各种新的融资手段；与主要银行和金融机 构建立良好的关系；具备丰富的谈判经验和技巧等 在 项目 资的谈判过程中，投资银行周旋于各个有关利益 主体之间．通过对融资方案的反复设计 分析、比较和谈 判，最后形成一个既能在最大程度上保护项目投资者利 （责任墒辑：幕雪芳） ｛责任梗对：秉雪芳孛敷樯）
因篇幅问题不能全部显示，请点此查看更多更全内容