我国信息材料产业的投资价值分析

引言：当今全球的信息财产蓬勃开展，它已成为鞭策世界经济增长的主要动力。信息财产的成功，得益于电子信息材料技术的提高及新材料的应用。以半导体材料、光电子材料、新型磁性材料、绿色电池材料为代表的信息材料，已成为新材料领域中最具活力的因素。

我国的信息财产多年来能够取得巨大成就，信息材料功不成没。对于中国的信息材料业来说，未来的市场空间相当大。随着我国高技术成果财产化进程的加快，国内业界的竞争力将大大增强。可以预见：在未来国内、国际两个市场上，在与国际敌手的竞争中，中国信息材料财产有能力不竭扩大已有的份额，从而实现持续、高速的成长。信息材料业有望成为我国新的明星财产。而且随着时间的推移，大信息财产价值链的重心将会逐步向信息材料领域移动。

目前，国内证券市场上的信息材料板块还是一个年轻的、成长中的股票板块。信息材料财产在证券市场上扩容的潜力还很大。与其他类型的高科技板块比拟，信息材料板块不仅新股、次新股的比例较大，业绩和成长性较好，而且大都个股的畅通市值也相对较低。鉴于此，笔者坚信：不久，随着信息材料财产的良好前景进一步明朗化，一批信息材料股的内在价值必将得到遍及认同，这些个股有能力为投资者带来持久的、不变的和较高程度的回报。

一、信息材料的范畴

信息材料是新材料大师族里的重要成员。所谓新材料，迄今尚无统一的概括和分类。一般认为：新材料是相对于传统材料而言的。它是指新开展和正在研究的具有优异性能或特定功能的材料。新材料是现代科技开展的三大支柱之一，它是开展信息、航天、能源、生物等高技术的重要物质根底。新材料家族中的信息材料由于横跨新材料和信息技术两大科技领域，因此其地位较为特殊。相对于传统材料的生铁、钢、铁合金、有色金属、水泥、塑料、橡胶、化纤、平板玻璃等材料和原料而言，新材料那么更多地是指电子信息功能材料〔即：信息材料〕、新能源材料、生物材料、医用材料、特种合金材料及高分子复合材料等。

新材料常常分为功能性材料和布局性材料两类。功能性材料是指：具有优良的电学、磁学、光学、声学、力学、化学和生物功能及其彼此转化的功能，被用于非布局目的的高技术材料。布局性材料那么是指：用于制造力能机械或机械动力或布局件的材料，构件的作用以受力、耐劳为主。信息材猜中的大局部就属于功能性材料一类。图1显示的是按材质分类的信息材料。

图1••信息材料的材质分类

信息材料是指在微电子、光电子技术和新型电子元器件根底产物领域中大量使用的新材料，它主要分为：微电子材料、光电子材料、传感材料、磁性材料、电子陶瓷材料、绿色电池材料以及横跨多个领域的纳米材料等。我国财产界过去常用的“电子材料〞，仅仅属于信息材料范畴的一局部。广义的信息材料应包罗 所有构成信息装备的新材料〔包罗 功能性材料和布局性材料〕。由于信息材料性能的开展与提高，更取决于其功能的改善和强化，因此

在大大都情况下所谓的信息材料，即指信息功能材料。

有关信息材料的体系框架，可拜见图2所示的按用途分类的情形〔本文暂不纳入彩管材料、打印耗材等〕。由半导体材料及辅料、光电子材料和新型元器件用材料组成的三大系列，涵盖了现代信息材料领域的主要方面。

所谓“纳米材料〞，不属于某个单一的信息材料领域，它指某一类用纳米技术制成的材质不同、功能各异的新材料。纳米技术是新材料技术的一种，即在原子或分子层面长进行物质不雅测、识别、制作〔堆砌〕与控制，从而构成某种出格细小，而又具有独立功能的器件，甚至系统。纳米信息材料可以是单一元素材料，也可以是多元素材料。后者称为复合纳米信息材料，两种晶粒尺寸都为1－10nm。目前已制成的有纳米催化、敏感、储氢材料，纳米半导体材料，纳米光电子材料，纳米巨磁电阻材料，纳米微晶软磁材料以及纳米微晶稀土永磁材料等。纳米技术前途无量，说它“将带来下一场工业革命〞并不外分。纳米信息材料的开发，已成为信息材料开发的新的前沿热点。

总之，信息材料作为现代信息财产的基石，支撑着通信、计算机、信息家电与网络技术的开展。以硅为代表的集成电路用新材料已成为集成电路财产的根底，它决定着集成电路这个国民经济的战略性根底财产的开展程度。按照 国内有关专家的测算，集成电路对国民经济的奉献远大于其他部分的产物，如以单元质量钢筋对GNP的奉献为1计算，那么小汽车为5，彩电为30，计算机为1000，而集成电路的奉献率那么高达2000。国外已有人证明，畅旺国家的GNP增长局部中有65％以上与信息材料技术有关。当今国际间经济技术竞争的焦点已集中到信息财产上，而信息财产的竞争焦点也正在转向信息材料上。

二、我国信息材料财产的状况

我国的信息材料业从草创期到此刻仅仅三十余年。比来十多年来，财产的开展日新月异，增长速度明显加快。进入“八五〞时期后，信息材料财产受到当局的高度重视，科技攻关和技术改造的力度不竭加大，使一个门类比较齐全的科研开发体系很快形成。与此同时，在财产内部的诸多领域，高技术成果财产化方面也取得了较大进展。形成了一多量研究、开发和出产中心。但是信息材料业的各个领域之间开展还不服衡，在某些初级材料领域我国早已成为世界出产大国，而在更多的领域那么尚未满足下游的元器件和信息设备制造业的要求；我国在半导体材料等一些领域的科学研究居世界先进程度甚至世界领先程度，但此中也往往因新材料的批量制备技术掉队而未能财产化。年轻的信息材料制造业亟待进一步大开展。

种种迹象说明：国内信息材料的市场正处于高速扩张期，而且增速在加快，待国内厂商占领的市场空间很较大。我国的信息材料财产尚无单独的统计数据，我们不妨操纵其下游的集成电路制造业、电子元器件制造业近期的数据来考证。1999年全国元器件业的发卖产值实现1339.75亿元，同比增长30.8％，而同期的电子信息财产发卖产值为5027.53亿元，增长26.2％。集成电路、元器件第四季度及本年上半年的同比增速都别离高于1999年全年程度。从产物产销的程度看，1999年电子元件、半导体分立器件、集成电路三大类产物的产销率均在100％以上，销量增长率别离达48.5％、37.4％和33.4％，仅次于移动通信 、彩管玻壳、微机及显示器的程度。信息技术产物的需求高增长，正在强劲拉动信息材料财产。

1．信息材料市场的现状

然而，与其下游产物状况极不相称的是：我国信息材料遍及供不该求，信息材料及元器件、集成电路等仍主要依赖进口，单是元件及材料的每年进口额就达60亿美元以上，集成电路的进口额也有几十亿美元。信息材料领域有待填补的市场空间巨大。以下仅对信息材料的市场供应情况作进一步考察。

〔1〕半导体和集成电路材料

硅晶片：多晶硅产能为180吨，而且大局部是2000年才投产。单晶硅产能300吨，直径在2－8英寸之间，此中以4英寸者为多，抛光片直径2－6英寸，产量合计在3000万平方英寸以上。我国抛光硅片总产量占全球的份额缺乏1％，国际市场主流产物的8英寸片底子靠进口，本年才得以小批量出产。此外，新型布局材料SOI〔Silicon•On•Insulator〕材料－绝缘衬底上的硅，国内虽已展开了初步研究，但还远未到财产化阶段。由于80％的IC〔集成电路〕来自进口，因此国产硅片材料只占很小的份额。•

化合物半导体：此为第二代半导体材料。GaAs〔砷化镓〕单晶以2－3英寸为主，4英寸片不久前实现小批量商业化出产，此种材料的产能尚缺乏1吨，供需关系尚不象硅晶片那样紧张。性能更加优越的InP〔磷化铟〕单晶，实用化程度只有2英寸，总产能仅100公斤，大尺寸材料的研发过程还在推进。用于红外焦平面器件的HgCdTe外延薄膜，由于受衬底尺寸的限制，目前最大的尺寸仅为20mm×20mm。

低维和宽禁带半导体：•GaAs基量子阱微布局材料已达到实用化阶段，规模尚不大；而InP基量子阱微布局材料还处于尝试室研制阶段。号称第三代的宽禁带半导体材料GeSi/Si〔硅基锗硅合金〕、GaN〔氮化镓〕基、SiC/Si(硅基碳化硅)、金刚石外延材料的研究，SiC和GaN衬底单晶的研制也才开始不久。

超高纯化学试剂：液体试剂可供中小规模IC加工的产能在2000吨摆布，此中可用于大规模IC者仅实现了中试出产，产能为100吨。相对于8000吨的总需求是杯水车薪。气体试剂需求的30多个品种中，国内厂商仅能满足中小规模IC要求，大局部气体由那么由外商独资或合资企业提供。

塑封料：国内IC的封装量，仅占IC总消耗量的14％摆布，大量的IC及国内封装时所用芯片、框架、模塑料等仍主要依赖进口。塑封料2000年底产能将接近5000吨，刚好可满足相对的内需；陶瓷粉材料2000年底可达1000吨产能，但总量上仍将供不该求，而且品种很不齐全。

键合金丝：该布局材料产能约2000公斤，总量供应底子上可满足需求。

〔2〕光电子材料

固体激光晶体：Nd〔钕〕:•YAG激光晶体直径的商业化尺寸可达40－60mm，年产值为2000－4000万元。YVO4、Nd:•YVO4材料具有国际先进程度，占有1/3的份额。其余几种新型材料仅有小批量试制能力。

非线性光学晶体：我国初创的BBO、LBO晶体曾在1990年前后独有世界市场。KTP、BGO、Fe：KnbO3、BaTiO3、LAP等材料也进入国际市场，占有较大份额。

光纤材料：98年产量240万公里，99年超过400万公里，财产快速扩张，但目前仅能满足内需的一半摆布。核心材料光纤预制棒80％以上依赖进口。此外，保偏光纤、有源光纤、红外光纤等特种光纤材料还未能财产化。

液晶材料：国内产能约为15吨，该材料的研究和出产尚处于低程度，只能提供局部TN型显示用材料，还不克不及出产宽温低粘度TN型用的液晶。STN型和TFT型用液晶材料尚处于研制中。

LED和LD用半导体：GaAs单晶产量600公斤，GaAs外延片8500片，InP单晶20公斤。目前这些材料的需求各有三分之一以上不克不及满足。

〔3〕新型元器件材料

磁性材料：我国磁性材料的工业出产在国际上占有重要地位，此中永磁铁氧体产量达10万吨，居世界首位；软磁铁氧体产量4万吨，居世界前列；稀土永磁体产量达3800吨，排世界第二；稀土粘结磁160吨；非晶态软磁合金400吨摆布。限于提供中低性能程度的材料，下游的磁带、录像带、软盘等行业的不景气直接冲击了该领域。高性能材料的细分市场底子上是空白。

压电晶体材料：此中α-SiO2(石英)年产量1700吨，有局部出口；LiNbO3和LiTaO3单晶共20吨。高档、高性能材料靠进口。其它压电材料尚处于尝试室研究阶段。

电子陶瓷材料：此中的陶瓷基片产量10万平方米；圆片陶瓷电容器瓷料400吨，已批量出口；多层陶瓷电容器瓷料120吨；热敏电阻瓷料350吨，压敏电阻瓷料220吨；压电频率元件瓷料500吨。各类瓷料总共可满足内需的60％摆布，材料质量与国际先进程度比有差距。

绿色电池材料：镍氢电池的MH合金目前产量800吨•，Ni〔OH〕2产量2500吨，用于锂离子电池的氧化钴锂、氧化锰锂材料市场还是空白，筹建中的产物线以外资企业居多，即使加上一些中试出产线的产能，也远远不克不及满足需求。国内材料的各项性能指标还比较掉队。

电路板材料：覆铜板材料产能约为12万吨，铜铂3500吨，玻璃纤维布约6000万米。这些材料的目前总产量都只能满足局部内需。

总之，短缺是当前国内信息材料市场最底子的特征。尽管信息材料行业之年轻，还缺乏以使其独登时效劳于中国的信息产物大市场，此中的很多关键性市场如芯片材料、光纤原料、高档元器件材料等，仍为外国厂商所占据，但是行业的运行态势正在向有利的标的目的开展，或许信息材料财产正酝酿着大的冲破。

2．信息材料财产的框架

虽然信息材料都有着诸多不同的行业布景，在有关行业分类的“国家尺度〞中也没有“信息材料制造业〞，但国内信息材料财产已是不成无视的客不雅存在，产物彼此间的关联性较强，开展的物质根底相当雄厚。由新材料根底研究到新材料开发再到信息材料财产的体系已底子形成。

信息材料作为新材料的重要组成局部，在我国的根底研究、应用开发和财产化的三个层次上，所受高度的重视和撑持并不亚于信息技术和生物制药。在科学根底研究〔“973〞〕方案中，金属、化合物等新材料的导电机理等课题一直纳入重点研究方案。在应用研究开发层次上，“863〞方案也一直将以信息材料为主的新材料技术作为重中之重。我国“863〞方案是跟踪现代高技术、抢占科技、经济和社会开展制高点的战略方案。该方案的方针是“有限目标，突出重点〞，不掉时机地将成果转化为出产力。不管是最初确立的6个重点领域，还是此刻的8个重点技术，都一直包含以信息材料为核心的新材料类别。考查近年的“863〞方案，可知有关信息材料类的研究开发工程横跨信息技术和新材料两大领域。此中在新材料领域确立的三大主题之一－•“为下世纪初信息财产效劳的光电信息材料〞•就是针对信息材料的；在信息技术领域中的“光电子器件和光电电子、微电子系统集成技术〞的主题下，也包含一批信息材料方面的课题或工程。“863〞方案的实施，为信息材料高技术的研究、开发、财产化起到强大鞭策作用，培育和建成了一多量新的出产线、中试线、新产物，在已认定的五十一个“中心基地〞中，与信息材料直接相关的就有十多个。

在财产化的层次上，如“火炬〞方案、重点新产物推广方案、重点鼓励开展的财产产物及技术目录、高新技术产物目录以及重点企业技术开发中心建设等制度办法，对信息材料财产化开展起到巨大鞭策作用。在“火炬〞方案中，以信息材料为核心的新材料领域被作为六大重点领域之一。遍布全国的53个国家级高新技术开发区，在工程帮助、高新技术企业的培育和认定、融资以及税收优惠等多个方面，都表达了开展信息材料财产的重要性。据笔者的粗略统计，在已有的总共1000多项受帮助工程中，电子信息类、新材料类的工程数占了一半，此中与信息材料有关的工程有近百项。此外，在上述三大层次的结合部，国家重点尝试室和国家工程技术研究中心，也对信息材料财产的开展阐扬着重要作用。经粗略统计，在总共139个重点尝试室中，与信息材料有关者就有24家；而在55家工程技术研究中心傍边，包含信息材料研发本能机能的也有10家。

此外，假设将历年的“方案〞和“目录〞内容加以比照，不难看出：随着时间的推移，信息材料类的工程数量和所占比重越来越大，目标领域的划分也越来越细，财产化倾向越来越明显。我国当局及有关部分高度重视信息材料财产的培育和开展，信息材料技术研发及财产化的进程在加快。

光电子技术前途无量，光电子材料的开展已引起国内有关部分的高度重视。国家确立的光电子财产基地有五处，即：长春基地的光机所、吉林大学、新财产光电公司；北京基地的工艺中心、工程中心、清华、北大、北工大；石家庄基地的原电子部13所；上海基地的研发中心、北大蓝光公司、新财产光电公司；武汉基地的武邮院、华中理工、郑州雪域公司；深圳基地的飞通公司、开发科技公司、华为公司。

由于国家近几十年来对信息材料财产开展的积极规划和鼎力组织投入，使得该财产的主力阵容多是新建企业，此中很多就是由“863〞方案、“火炬〞方案的搀扶而成长起来的。从

财产的地域分布上看，东部地域显然占有绝对重要的地位。当然，中西部地域也不乏骨干企业和优秀企业。近年，国家还先后确立了湖南省、宁波市、江阴市等4个新材料基地，探索集中开展信息材料财产的道路，这些基地已经并将会继续集中大量的信息材料企业。从布景行业的分布情况看，信息材料企业的布景行业以原电子工业部分居多，此中大大都又属于元器件企业向上游延伸的情况。此外，来自有色金属、建材、化工、仪器仪表等行业的企业也不少。关于信息材料行业的大型骨干企业，除本陈述中的表2所列举的一局部已上市企业之外，尚未上市者仍有很多。这些未上市的大企业又以经营半导体材料、光电子材料业者相对较多。目前，尚处于证券市场之外的大企业包罗 ：集成电路材料业的无锡“908工程〞和上海“909工程〞、四川峨眉半导体、山东招远金宝、江苏华威电子；光纤材料业的武汉长飞；绿色电池材料的天津和平海湾；压电晶体材料业的浙江水晶电子集团等等。预计随着时间的推移，这些大型企业会与成本市场发生越来越多的联系。

3．差距和问题

我国信息材料财产与畅旺国家的差距，在根底研究和研制，以及在财产化大规模出产等两个层面上都存在着必然的差距，此中后者的差距恐怕更大一些。我国在半导体材料、光电子材料的很多细分领域，虽然根底研究与开发已居于世界前列甚至领先地位，但由于材料加工工艺问题、装备问题未能解决，因此大量先进的成果只能被持久困在尝试室中。不仅如此，我国的新材料科研开发力量的分布也相对分散，研发与出产之间往往脱节。我国在信息材料财产的资源配置方面还存在不合理与浪费的情况。

与国外的三大领域比拟，我国在新型元器件材料上存在的差距更大些，大量的中高档仍然靠进口。与此同时，我国还是国际元器件市场的主要出口国，但输出的元器件底子上是低档产物。两者之间存在着反差。美国信息材料财产在全球处于绝对领先的地位，其在半导体材料、光电子材料优势和实力无人能比。而在新型元器件材料领域美、日、欧各有千秋，美国的整体优势略突出。

我国信息材料领域的掉队，主要表示为如下三点：一是厂点多，规模小，大都的企业经济效益差；二是产物档次低，品种规格不齐全；三是国内信息材料市场的自给率低，主要材料仍持久依赖进口。资源过分分散，往往限制了国内企业研发工作的深入进行。如美国的英特尔、国家半导体等大型公司，其研发的投入规模和综合实力完全可以和我们的全行业比拟，甚至超过我们。

从各细分领域看，我国信息材料财产存在如下的一些差距。

单晶硅：国外研制程度达直径16英寸，常规产物为8英寸。而国内8英寸仅具备小批量出产能力，且只能用作陪片使用，实用化程度为4－6英寸。

GaAs单晶：国外研制程度为6－8英寸，4英寸和6英寸Si-GaAs单晶已别离实现商品化和批量化。国内已研制出4英寸Si-GaAs单晶样品，实用化程度为2－3英寸抛光晶片还达不到“开盒即用〞。

InP单晶：国外可研制出4英寸样品，3英寸晶片已商品化，2－3英寸抛光片达到外延“开盒即用〞。国内那么仅能研制2－3英寸单晶，实用化程度为2英寸抛光片，但未达到

“开盒即用〞。

液晶材料：国外的苯基环已烷类、环已基环己烷类、嘧啶类、手征性液晶的光学各向异性、介电各向异性等性能优异，粘度低，达到实用化要求，并已规模化出产。国内只能提供局部用于TN-LCD的酯类、联苯类液晶，STN和TFT显示用液晶处于研究阶段。

磁性材料：国外烧结钕铁硼已能大量出产，最大磁能积〔BH〕max=413kJ/m3的永磁合金；而国内大量出产的是〔BH〕max=〔199-278〕•kJ/m3的中低档材料，只有少数企业能批量出产〔BH〕max=〔334-358〕•kJ/m3的材料。永磁体国外已能大量出产FB4、FB5、FB6产物，〔BH〕max达41.6•kJ/m3；而国内只有局部工厂能出产FB4系列产物。软磁体国外PC44级1992年就开始多量量出产；而国内大量出产的是中低档产物，相当于PC44级的材料，尚待开发和出产。金属磁粉国外的颗粒超细均匀，性能不变，工艺性好，已能规模出产；而国内只限于尝试室试制，颗粒分布不匀，工艺性差，尚不克不及规模出产。

电子陶瓷材料：国外的瓷料超细、均匀，性能不变，规模化出产，成立达3万吨。陶瓷元器件片式化率大70％以上。而国内的瓷料一致性、不变性差，出产规模小，国内总产量仅为1560吨。热敏电阻器、压敏电阻器、压电频率元件尚未片化，陶瓷电容片式化率仅为39％。高性能微波陶瓷于器件尚未商品化。

绿色电池材料：负极材料MCMB，国外的比容量的研制水安然平静实用化程度别离330mAh/g和320•mAh/g。而国内比容量的研制水安然平静实用化程度别离为300•mAh/g和260•mAh/g

4．财产竞争的关键因素

与一般的财产一样，企业欲取得信息材料财产的成功，也仍然需要具备假设干个至关重要的因素。概括说来，信息材料财产竞争的关键因素有如下五个方面。

〔1〕原材料资源的稀缺性及可控制性。信息材料的加工首先是成立在原材料资源的根底上的。如果原材料极度稀缺，同时厂商对其获取能力较差，那么所谓的信息材料经营就成了“无米之炊〞。例如：半导体材料、光电子材料所需的稀有金属化合物；镍氢电池材料所需的稀土材料；印制板所需的金属铜；电容器级钽粉钽丝所需的金属钽等等，都可视为稀缺资源。

〔2〕研发、工艺及成果财产化的实施能力。信息材料非同于普通材料，而是具有高技术含量的、存在必然的技术壁垒的新材料。信息材料的完善和“物美价廉〞是永无止境的。它要求公司具有较强的研发创新能力、工艺技术能力和推进成果财产化的机制。如果能够做到技术领先，那么企业能获得的利益将不止是技术含量高所带来的超额利润，它还有可能博得产物尺度制订主动权，使新的尺度成为其他厂商进入的障碍。例如：陶瓷电容器的瓷料经改进后，功能上有新的扩展或冲破，并很快实现多量量出产，为市场合接受，这样新型瓷料的尺度就自然而然地由该领先企业来制订了，其他厂商接受此尺度就意味着要付出巨大的进入成本。

〔3〕规模化经营。信息材料企业要形成比较大的规模，这不仅由于企业做大后可以降

低单元成本，有条件开展大规模、深入的研发创新活动，而且还由于下游的元器件及信息设备财产高度集中，出于对品质的不变可靠性、技术性能的彼此衔接性的考虑，下游厂商一般会实行指定供货和集中供货。这就要求信息材料企业须具备必然的经营规模以满足一家或多家下游企业的需求。试想：片式陶瓷电容器厂商怎能同时选择多家瓷料供应商来加工某一项产物？

除以上几个因素外，劳动力的成本优势、企业结盟的状况等等都是很重要的因素。信息材料的工艺流程并非一成不变和高度自动化，规模化出产必然伴随着劳动力的集中，因此劳动力成本因素不成无视。随着信息材料技术复杂化、财产集中化，战略联盟将会极大地包管企业的持续稳步开展。

中国的信息材料财产取得的成就是令人瞩目的，开展速度是比较快的。它假设在未来的市场竞争中缩小与国外敌手的差距，保持已有的优势以及进一步强化竞争力，就需要牢牢把握上述的关键因素。从我国业界已有的科技创新的水安然平静潜力，以及从高技术财产化的进程等方面看，信息材料业完全可以较快地把握这些关键性因素，提升其市场竞争力。

三、开展前景的展望

我国的IT财产即将进入快速开展时期，这一点已成为人们的遍及共识。在信息产物市场的拉动下，信息材料财产也将获得持续较快的增长。信息材料业在大IT财产中乃至整个国民经济中的地位将会进一步上升。不久前揭晓的诺贝尔化学奖，授予了三位在七十年代末发现聚合物导电规律、为信息材料开展作出卓越奉献的科学家。它也从一个侧面必定了新材料对信息财产以及整个人类社会的深远影响。

1、巨大的市场空间

据信息财产部的预测，2000年全国电子信息产物市场规模将达1万亿元人民币，这大约相对于全球市场总规模的9％。到2005年国内市场的总规模还将在此根底上再翻一番，届时将全球市场总规模的13％。巨大的市场需求，将拉动中国信息财产快速开展。在此布景下，我国信息材料业的未来商机首先来自半导体材料市场。当今全球最大、最重要的信息材料细分市场就是集成电路，而集成电路的99％以上都是由硅材料制作的。半导体材料在信息设备中的价值含量已达20％，而且还在继续上升。

按照 中国工程院的专项查询拜访与预测，我国2005年信息材料的各主要领域需求情况是：〔1〕在半导体材料市场：多晶硅需求将达1500吨；单晶硅约600吨；硅抛光片约8000万平方英寸；硅外延片500万平方英寸；GaAs单晶2000千克；GaAs外延片3－4万片；InP单晶120千克；化学试剂8000吨；塑封料8000吨；键合金丝3000千克。〔2〕在光电子材料市场：YAG激光晶体4000－6000吨；GaP单晶4000千克；液晶材料30吨；光纤材料1400万公里；光纤预制棒300吨。〔3〕在新型元器件材料市场：磁性材猜中的永磁铁氧体15万吨，软磁铁氧体6万吨，稀土永磁体8000－10000吨，稀土粘结磁1000吨，非晶态软磁合金2000－3000吨；电子陶瓷材猜中的基片30万平方米，各种功能陶瓷5300吨；压电晶体材猜中的石英2200吨，铌酸锂30吨，钽酸锂15吨；绿色电池材猜中的MH合金2500吨，Ni(OH)2约3000吨，氧化钴锂600吨，氧化锰锂300吨，碳基(MCMB)材料400吨；覆铜板材料20万吨；铜箔15000吨；玻璃纤维布1.5亿米。

不仅国内市场存在巨大需求，而且国际市场同样储藏着较大商机。信息材料的直接出口和间接出口的前景也比较令人乐不雅。一个时期以来，中国的包罗 稀土金属、印制板、电容器在内的多种材料、元器件的出口额都在国际市场上名列前茅。此刻，我国电子信息产物的出口额已经占外贸出口总额的20％以上。可以说，我国信息材料财产已伴随着信息财产走向了国际市场，其未来在两个市场上的开展空间是极其巨大的。中国参加WTO•在即，信息材料财产底子不会受到外来的冲击。相反，随着国门的进一步翻开，企业产物出口的市场环境会进一步改善，同时国际间的科技合作以及外商投资的增加，也会促进财产的更快速开展。

2．积极的财产政策

关于我国信息材料财产的政策环境，不管是财产技术创新、成果财产化的重点规划，还是在产物开展的导向方面，都受到当局的高度重视和撑持。863方案先后安排“八五〞和“九五〞立项实施的工程包罗 ：金钢石膜制备技术及应用、高性能低温烧结多层陶瓷电容器、氢镍电池及其相关材料，以及镍氢电池财产化开发、高性能片式电子元件及材料、LED外延材料、人工晶体及全固态激光器、有机光导鼓、高档稀土永磁铷铁硼及其应用、金刚石膜及其应用、光盘级聚碳酸酯。在信息财产部最新确定的九大技术创新重点中就有集成电路、新型元器件、电子信息材料等三项与信息材料相关的技术领域。在新修订的 国家重点鼓励开展的财产、产物和技术目录 和 中国高新技术产物目录 里，都别离囊括了上文所列举信息材料的全部种类。在此中的 重点目录 里，直接确定的属于信息材料的工程达21项，这些工程分布于信息财产、有色金属、化工、建材、机械等几大行业中。

当前，从事信息材料经营的企业，也可以象其他高科技企业一样申请接受资格认定，享受相应的税收减免等优惠。不仅如此，按照 本年发布的 鼓励软件财产和集成电路财产开展的假设干政策 以及后来的“通知〞，境内的集成电路产物〔含单晶硅片〕企业，还可以从6月24日起到2021年底以前享受增值税税率为6％，所退税款由企业由于研发和扩大再出产，且不作为所得税应税收入，予以免税。这类企业的出产性设备的折旧年限最短可为3年，在原材料、技术和设备仪器的进口关税和进口环节增值税也可免征。

不仅全国性的政策撑持力度大，而且处所当局也同样表示出对新材料等高科技财产的热情。象北京、上海、广东、江苏、内蒙古等以新材料财产为先导财产和开展重点的地域，各种形式的政策撑持和进一步的变相税收优惠也不少。可见，信息材料财产作为纯粹的高科技财产，事实上正受到有史以来最特殊的优惠政策撑持。在我国未来的信息财产开展的进程中，优越的搀扶政策将对信息材料制造业发生深远的影响。

3．两个关键性的问题

在我国的现阶段，一家正处于产物短缺、需求日益膨胀的市场中的信息材料专业公司，预期的未来开展空间可能会很大。然而，这并不料味着这家公司必然会取得成功，实现持续、持久、快速的开展。对于任何一家信息材料类公司来说，在未来的开展进程中都难以回避两个关键性问题，假设不克不及妥善加以解决，那么开展将会受到限制。

两个关键性的问题是：技术创新优势以及将成果财产化的能力；我国经济“条块分割〞

的布景可能带来信息材料财产资源配置的掉衡、低程度重复和过度竞争。前者关系到企业核心竞争力的问题。持续创新的能力以及将技术成果转变成较有优势的产物的能力，对从事信息材料高科技财产的厂商来说尤为重要，这底子上取决于企业本身。尔后者的条块分割问题那么属于非市场因素，是企业自身所无能为力的。笔者认为，我国信息材料财产能否取得持续高效的开展，将更多地取决于此，企业的最终成功也将受制于此。此刻，与信息材料相关的财产部分有很多，如：有色金属、建材、化工、电子元器件、信息设备制造业等，企业总数近十万。全国各地将信息财产、新材料财产确立为开展重点的省市自治区也有一半以上。一旦信息材料市场的巨大潜质为更多的人所认识，那么会有不止是几家、十几家，而是几十家、几百家甚至上千的企业对准它，“条条块块〞都想从这块大蛋糕上得一块，如果造成“一窝蜂〞的场合排场，那么损掉是难以挽回的。因此，当局方案部分在如何解决这一关键问题上须有所作为，以促进信息材料财产的健康开展。

信息材料财产的开展需要真正的市场化机制，需要靠市场的手段配置资源。只有这样，才可能使优势企业脱颍而出，获得更快的开展。

四、股票市场的投资前景

随着科技进步对经济增长作用的强化，广阔投资者对高科技及高科技公司的投资热情也日益高涨。新材料作为我国重点开展的八大高科技领域之一，其技术创新与财产化的开展，也在股票市场上有所表达，信息材料在股市里的登场表态已经并将还会为市场各方进一步存眷。然而，对有关信息材料财产在证券市场上开展的状况，有关公司运作的绩效以及股票市场的投资时机等等问题，或许还有必要予以系统的和客不雅的评价。

1、相关股票板块的整体特征

在沪深A股股市上，与信息材料业务和产物直接相关的公司共有36家〔首钢股份的稀土材料工程规模远小于钢铁业务，暂不纳入〕，这些公司或专营信息材料，或通过对外投资来参与经营，或通过进行技术改造而实现主营业务转型，都程度不同地介入了信息材料财产，主营业务遍布整个信息材料财产的各主要领域，如表2所示。将这36只个股的主要参数进行汇总，就得到了信息材料板块整体的特征参数。这些特征参数与其他高科技分类板块、市场平均程度的横向比照情况，已列示于表1。概括来看，信息材料板块具有如下一些特征。

〔1〕新股、次新股居多。股票上市至今缺乏两年的公司多达12家，已占板块公司数的三分之一。此中仅2000年上市的新公司就有6家。这说明：信息材料板块还是一个年轻的、不竭壮大着的股票群体。与已有的生物制药板块、网络科技板块比拟，其总体规模还很小。我们也可从中看出：一个时期以来，财产界、当局部分对信息材料财产操纵成本市场开展极为重视。

〔2〕股本规模不大。从其平均总股本31260万股和畅通股本10009万股的程度来看，与证券市场总体程度根底细当，但低于网络科技板块的程度。相对于信息材料财产本身的出产大规模、成本与技术高度密集的特点而言，其平均的成本规模还应当具有更高的程度。

〔3〕业绩及成长性良好。按照 有关公司1999年年报和2000年中期陈述显示的业绩程度来看，不仅远远高于市场平均值，而且在高科技板块中也是较高的。36家公司中，99年

吃亏公司仅2家，而2000年中期就只有ST棱光1家。此外，这些公司的收入和利润的增长速度都十分突出，呈现出不变、快速的增长态势。注意到：99年净利润增长率指标，以生物制药板块和市场平均程度比较高。在该时期，大型国企运行处于企稳上升的特殊状态，企业扭亏往往都带来巨幅的利润增长，而同期的主营收入增长率并不大。

〔4〕市场订价的绝对程度不低，但个体之间的差距较大。从表1的市值栏数据的比照情况看，信息材料板块的公司平均市值、股价和市盈率均大幅高于市场平均程度，也底子上高于其他的高科技板块程度。2000年股市良好的市况，极大地抬高了新股、次新股的市场定位，这一因素便理所当然地影响到信息材料板块市值程度。同时也反映出市场对信息材料财产的承认。不外，表2显示的个股畅通市值仍相当离散，低畅通市值、低股价的个股较多。畅通市值在30亿元以上的个股有7只，而在15亿元以下的个股更是多达17家；股价在15元以下者有16家。

〔5〕来自高成长行业的公司个数偏少。考察各公司的信息材料相关产物的分布，不难看出，属于产物紧缺、市场需求前景广阔、在信息财产中处于核心地位的半导体材料、光电子材料领域的上市公司数量明显偏少，尤其是半导体材料领域仅6家公司，而且底子上是介入时间不长或上市不久的公司。这类细分板块的扩充与壮大更具有紧迫性。相反，从事新型元器件材料业务的公司那么相对偏多，总数达21家，此中经营绿色电池材料及产物的公司就多达6家。相对而言，新型元器件材料类公司股票的供应数量更大一些。

表1 信息材料板块与其它板块的比较

项 目 信息材料 网络科技 生物制药 市场总体规模

股票个数 36 150 68 1013

平均总股本〔万股〕 31260 37617 29785 31318

平均畅通股〔万股〕 10009 12277 12353 9872

公司业绩与增长 1

资产〔元〕

增长率〔％〕

长率〔％〕

市值

值〔亿股〕

格〔元〕

注：〔1〕除市场总体的业绩指标外，其余指标皆按加权平均计算；〔2〕市值按10月9日数据计。

2．投资时机

信息材料类公司的持久投资价值，从底子上说，是由信息材料财产的状况及开展前景所决定的。该财产所具有的经营规模化、成本与技术高度密集的特性，将为有关企业开展成为超等蓝筹公司奠基根底。相信：作为新材料财产代表的信息材料业，其投资前景将会得到各方面的进一步认同。信息材料财产的证券化，信息材料类公司的成长，城市越来越受到广阔投资者的存眷。这类上市公司也有望成为证券市场上新的高科技热点。

目前相对于其他高科技板块来说，信息材料类上市公司的数量及畅通股本存量还比较少。板块总体规模的进一步扩充，是其内在的、现实的要求。而当前相对“短缺〞的状况很有可能导致两个极端的倾向，即：一方面个别公司〔尤其是新公司〕的价值可能被过分高估；另一方面现有同类公司的潜在价值会被未认同或被低估。我们在实际的投资实践中，应尽量防止受此影响。事实上，如上文所表述，信息材料板块内不乏增值潜力巨大、目前价值被低估的股票。笔者认为，半导体材料、光电子材料类公司不仅步队阵容有望快速扩大，补充新鲜血液，而且现有公司的投资价值也亟待进一步挖掘。

信息材料股比其他类此外高科技股更有条件成长为市场的蓝筹股。供应的短缺、技术的高度壁垒、经营规模化、原材料资源的垄断性等等因素，为少数先进的公司脱颖而出、取得持续高成长缔造了条件。信息产物市场的巨大需求，为信息材料业斥地了广阔的成长空间。信息材料领域已经吸引着市场的融资者。相信，还会有一些信息设备、集成电路、元器件类公司，因不满新材料瓶颈的束缚而把触角伸向信息材料这个上游领域；在有色金属、建材、

化工业等领域，还会继续有公司为寻求高盈利的时机而向信息材料这个边缘地带或专业前沿渗透。我们有理由等候：信息材料板块将会为未来的证券市场奉献假设干个超等蓝筹股。

〔补充 ：就在本陈述即将完稿之际，又有三家公司参加到了信息材料板块中。“天大天财〞的公告称将投资光纤材料出产线工程；主营新型元器件材料的“鑫科材料〞，即将发行新股并上市；“乐山电力〞投资一亿多元参与倡议组建多晶硅公司。〕

3．潜质公司点评

在此，仅从信息材料板块中挑选10家较有价值增长潜力的公司，别离予以点评。与板块中其余的大大都公司比拟，这10家公司的共同特点是：行业地位或产物的市场地位相对突出；经营业绩持续增长潜力大；股价及畅通市值相对较低。笔者针对各自的潜力大小，别离用假设干个“★〞号来加以区别〔仅供参考〕。这里对一些价值发现得较充实者暂不赘述，例如：东方钽业、福地科技、深南玻A、安泰科技、中科三环、生益科技等。

深圳方大〔0055〕★★★★★

公司总股本29640万股，畅通A股4200万股，B股12000万股。其信息材料财产的相关业务是氮化镓基蓝色LED材料及产物。这家曾是国内新型建材行业龙头的企业，近年经济效益略有滑坡。目前公司财产正经历着重大的转型，新老业务都有望促进其业绩持续、大幅增长，因此可能实现质的飞跃。公司不仅现有新产物的工程储藏丰富，将开始陆续发生效益，而且新的“GaN基半导体材料及器件〞工程，也将于2000年底前投产。该工程总投资5亿元，公司方面首期投资8000万元。该项GaN基蓝光LED材料及产物属于国内初创，近期将达4000片基片、4000万只蓝色发光二极管的产能，以后逐步扩容。以工程为主体成立的公司，将由方大控股75％。合作方是在各自领域绝对领先的中科院半导体所、南昌大学、746厂、深圳大学等，产物具有较高的技术壁垒。为加强材料的工艺根底，公司近日还与台商华上光电公司达成1000万美元的技术引进协议。可以坚信：依托半导体材料业，公司的未来持久成长性将显现，并有望开展成为少有的蓝筹股。

特发信息〔0070〕★★★

公司总股本25000万股，畅通股6300万股，是2000年5月才上市的深市当地股。公司主营光纤、光缆及光纤预制棒等。其股票发行募集资金约5.3亿元，主要用于光纤业务。此中可能对价值链发生较大影响的是与阿尔卡特〔中国〕投资的合资经营的光纤材料工程，尤其是光纤预制棒明年投产后，将会带来大幅利润增长。大股东深圳特发集团致力于开展成为中国最大的光电子财产基地，股份公司的光纤材料和通信光纤业务恰好处于此中的龙头地位。公司前期工程的完成，将使公司的光纤产能达150万公里，预制棒年产60吨。公司作为目前独一一家光纤专业上市企业，已具有诸多的比较优势。至少三、两年内应能保持必然的股本扩张趋势。

甘长风〔0552〕★★★★

公司总股本17787万股，畅通股6679万股，这家位于西部纵深地带、有国防军工布景的公司，过去曾业务以普通家电为主。如今，在颠末第三阶段重组之后，公司已将业务重心

转向晶片、集成电路、微波器件等所谓“特种电子业务〞上。工程资源丰富、创新优势突出的大股东，为其开拓了新的开展空间。此次注入的集成电路、晶片产物和技术曾获得“科技进步一等奖〞、“国家技术开发优秀成果奖〞，早在1987年就被确定为我国第一批IC出口基地，为国防工业和重点工程做出过重要奉献，这一点或许还未引起市场的充实重视。公司的这局部新资产目前就有0.8－1亿元的业务收入，以后还筹办快速扩大其规模。虽按常规要求来看，公司已丧掉了配股资格，但其经营业绩已开始大幅加速上升，99年、2000年中期每股收益别离为0.09元和0.16元，净资产收益率别离为8.44％和13.32％。公司已初步形成了高速成长的根底。甘长风的脱胎换骨式转型以及未来一段时间内的开展趋势很值得存眷。

北新建材〔0786〕★★★★★

公司总股本28758万股，畅通股11408万股。这家原以新型建材为核心主业的公司，本年以来对外投资和成本运作的大动作频出，目前业务重心正转向以半导体材料为主的信息材料领域。最能提升公司价值的业务和工程，并非年初投资成立的“北新数码〞的网上效劳，而是安身中关村新材料基地，开展半导体晶片、光学晶体、金刚石镀膜等信息材料业务。此中与中科院半导体所等单元倡议设立的“中科镓英〞，就注册在北新材料园内，该公司还有望较早进入创业板。中科镓英主要从事4英寸Si－GaAs晶片，并兼容出产6英寸晶片，实现分子束外延砷化镓基材料的规模化经营。目前仅4英寸的外延片就已达到15万片的产能。这一高度垄断型的材料出产线投入正常运行后，可带给公司的价值流入会很可不雅。此外，北新相对扩股的“烁光特晶〞将推出光电子领域的光功能晶体、人造水晶、合成云母等产物；参股的“天地东方特晶〞将推出金刚石膜产物。公司已有业务中的石膏板出口和内销，也正在呈现快速增长的趋势。可以确信，公司的新业务因附加值高、垄断性强，故有望鞭策其高速成长。

超声电子〔0823〕★★★

公司总股本35920万股，畅通股13520万股，上市已三年有余，是专业从事印制板、覆铜板、液晶显示器及材料、超声波仪器的大型企业，也是印制板行业的龙头公司。目前其印制板的总产能已达60多万平方米，此中大局部是高精度、高密度板，印制板的收入和利润均占总额的80％以上。前次募集资金方案上马的超薄、特种覆铜板出产线工程，实施进度因种种原因被耽搁，也就影响了一个时期以来的增长业绩。本年覆铜板出产线已正式投产，而印制板的市场需求正旺，下半年LCD业将进入正常盈利阶段，因此2000年全年及以后的中持久内，利润大幅增长是可能的。不久前，公司又确立了“增加多层高密度印制板规格、品种，调整财产布局技术改造工程〞，方案总投资19930亿元。这项旨在填补国内大规模集成电路芯片用板空白的工程将使其产能再扩充20万平方米，该公司已被国家指定为国产 印制板的独家配套企业。这新工程将在持久内带来利润奉献。可以相信，公司中持久业绩增长的潜力不小。

法尔胜〔0890〕★★★★

公司总股本20210万股，畅通股8400万股，原本是经营钢丝绳及电线电缆的绩优企业，上市不到二年。如今，纳入不久的光纤及材料、光缆等新业务，将可能把公司推上持续成长的阳光大道。本年初公司变动了局部募集资金投向，用以控股组建法尔胜光子，全面介入国

内市场急需的光纤及预制棒材料领域。新公司的外方股东是澳大利亚国家光子研究中心部属的雷特弗恩光子，工程的预制棒的设计能力为年产250万芯公里。目前，该工程已累计投入1.39亿元以上，并将于2001年3月正式投产。公司修订的配股方案还将涉及光电子器件领域。可以预见：不久以后的国内光纤市场，将因法尔胜的介入而重排座次。对于法尔胜公司的未来开展前景应比较看好。

浙大海纳〔0925〕★★★

公司总股本9000万股，畅通股3000万股，是上市才一年多的小盘股。该公司专业从事硅单晶片制造，产能500万片以上。公司产物以6英寸抛光片为主，且多用于一般的半导体器件，而非大规模集成电路芯片，但经营办理程度良好。公司前次募集资金中的70％〔近7000万元〕用于晶片出产线技改和新出产线的建设。除晶片外，其半导体元器件、集群控制及自动化技术、网络软件等也有必然的规模。2000年上半年，公司业绩之所以大幅增长，是由于晶片业务的扩大。与此同时，公司还在杭州高新区加速推进8－12英寸晶片及半导体器件工程。近日，公司又在宁波保税区内总投资1.2亿元的出产基地，开工投产了具有我国自主常识产权、工艺最完整、程度最高的出产线。国家的有关集成电路企业现行优惠政策，对公司的撑持作用是最直接的和最大的。公司较小的股本规模和明朗的主业前景，决定了其未来成长空间巨大。公司有望成为半导体材料行业的明星企业甚至龙头企业之一。

稀土高科〔600111〕★★★

公司总股本40367万股，畅通股14560万股。公司经营的稀土精矿初加工及稀土深加工产物，是各类磁性材料、储能材料所必需的原材料。由于公司及大股东背靠全球最大的稀土矿，占有着70％以上的稀土资源，因此其竞争优势和开展潜力可谓巨大。公司历年产物70％以上出口，对国际稀土市场有举足轻重的影响。本年以来，公司开始大举进军财产链下游领域。目前已别离组建了三个合资企业，出产储氢合金、镍氢电池极板和镍氢动力电池，投入资金规模将达1.6亿元。随着国内钕铁硼市场的扩大，该公司的优势会更突出，影响力会进一步增大。镍氢电池材料及产物的高附加值、大规模和低成本，下游产物假设能假设能稳步推进，将可促进公司业绩持续增长，因此稀土高科也有望开展成为一大蓝筹股。

中国化建〔600176〕★★★

公司总股本22260万股，畅通股7420万股。公司本年以来的投资运作，进一步证明了其主业的重心在由传统的化学建材领域向信息材料领域移动。公司投资1000万元参股设立的凯盛信息材料，预计总投资达18994万元，引进设备和技术，建设年产55万平方米的TFT型液晶显示器基片出产线。此前，公司投资兴建的、具有国际九十年代中后期技术程度的1.6万吨无碱玻璃纤维池窑出产线也将于明年投产，产物将满足覆铜板行业的需求。公司以其原玻璃建材行业龙头企业的经验和实力，最有条件在上述的信息材料领域取得成功。此外，建材市场的继续回暖，仍将会促进公司原有业务的增长。从中持久看，公司股本扩张的内在动力较大，成长潜力不小。

有研硅股〔600206〕★★★★★

公司总股本14500万股，畅通股6500万股，属于上市缺乏两年的中小盘次新股。公司

主营半导体硅材料、化合物半导体材料和半导体锗材料，是国内半导体材料业的核心主力。成立于91年的“半导体材料国家工程研究中心〞就设在公司内，可以说，公司具备了从业的首要因素－突出的技术研发能力。该公司大尺寸硅单晶的研制程度属于国际一流，但远未实现财产化。其小直径硅单晶片那么面临国内同行的竞争压力；市场紧缺的8英寸晶片，因设备到货的耽搁而迟迟未能推出，影响了公司的效益。开展高档材料才是正确选择。随着半导体材料市场的继续升温，下半年8英寸晶片出产线的投产，公司全年经营业绩会有所改不雅，而且明年及以后的预期会更加令人乐不雅。届时，公司的砷化镓单晶出产线，光纤预制棒用的四氯化锗出产线将投产见效。至于锗单晶材料，因现有市场容量远不及硅单晶市场大，因此对新增利润的奉献不会太多。在未来数年内，有研硅股完全有能力实现持续的高成长。