估值方法

估值方法:

1、 现金流贴现法

贴现（Discount）的概念，指把未来某段时间预期将会收到的资金，转换成现在的等值资金。

那么企业或股票的内在价值，就是取决于企业存在期间预期所能够产生的净现金流入，再用适当的贴现率去贴现。

最大困难是企业未来的长期现金流将取决于企业未来的业务情况。但未来永远是不确定的，企业到底能够存在多久也是不确定的。当预测的期间愈长，愈难做到准确。

2、 资产净值法

按格雷厄姆的主张，是从资产负债表入手，计算及调整公司各项资产的总价值，最后减去经调整的总负债的一种估值方法。投资者可以自行决定应否对某个资产或负债项目做调整。如一家公司的内在价值，大幅高于或低于经调整的公司总资产净值，这可能是公司或股票出现“错价”的情况，为投资者提供了买卖或套现的机会。

3、 企业盈利法

首先，需要找出公司的盈利数字，称为“调整后收益”（E），再决定现时的资金成本（I）水平，然后计算公司的盈利能力价值数字（EPV）：EPV＝E×1/I。

4、 清盘价值法

需要计算的是企业资产清盘价值，该办法为企业估值难度极高，除非是一些专门从事购买坏账的专家或拥有极强的商业网络，否则难以准确评估一家公司的清盘价值，更何况上市公司书面庞大的资产。

5、 重置成本法

指当一家公司（B）的潜在竞争对手（C），打算进入同一个市场，成立一家规模接近的企业时，C需要投入的资产总值是多少，然后再与B的现有资产做出比较，从而评估B的真正价值。

使用该方法，某几类资产的重置成本最值得关注，例如土地或房地产。早期经营者往往占有廉价土地及良好位置的优势，新加入的竞争者即使付出高昂的重置成本，有时也无法获得类似的优质土地。

如果C的重置成本高昂，远超B的资产值，投资者应考虑企业B的价值是具有比表面为高的吸引力。

趋势投资的七大原则

1、 相信价位，不信财务报表

趋势交易者并不认同财务报表的资料“完全真确”，因为他们深明财务报表内的数字，都保留了“制定范围内的弹性”，在未公布前允许管理者去“管理”它们，趋势交易者相信的是价格，因为它们比财务报表来得客观及实在，亦不容易被人为的操纵。

约翰.亨利对价格的看法：让价格告知我们真相，价格虽然波动但不会掩盖真相，我们

的工作就是要从价格数据中找出趋势，然后根据趋势做出相应的行动。

2、 跟从趋势，永不预测趋势

成功的趋势交易者永不会预测趋势，所以他们不会估顶。相反，只要发现了趋势，他们唯一要做的便是急躁做出行动，去响应趋势。

“跟从趋势”这个原则：“（是）价格制造新闻，而并非新闻制造价格。市场（价值）只会去到它应该要到的水平。

3、 无论如何必须止损

4、 让利润滚存

（趋势交易）就像不停的买入认购期权（赚大钱的方法），就是必须止损及让利润滚存。

5、 不可沟淡

即不断加注的策略。成功趋势交易者一定不会顽固坚持己见不断加仓，不知道止损。

6、 不要听经纪行的建议

不要听任何经纪行的建议，因为成功的趋势交易者都知道，只有当趋势出现并已运行很久之后，经纪行的建议才会一窝蜂的涌出来，散户再去跟从这些建议，已经非常迟了。

7、 不熟也可以交易

成功趋势交易者只会从价格内找出趋势和交易机会，他们不会限定交易的市场，所以顶尖的交易商会同时涉足外汇、股票、期货、商品及衍生工具的市场。交易商并不需要长年累月地研究商品的供求、长期收集产量及天然气的关系才进行交易。他们所需要的只是价格的数据，从中找到长期、中期及短期的趋势。

谨记一个原则：“当上涨的趋势一形成就买入，下跌趋势一形成就卖出”。

大部分成功的交易者所以会运用技术分析去做出买卖的决定，其实都是在“响应趋势”（Respond to Trend），并不是在创造趋势或者预测趋势。

行为金融学：与传统金融学最明显区别，是两者对人及市场的理解和假设，有极大差异。

经济学最基本的假设是人是理性的，市场也是理性的。经济学者就是为了预测某些经济现象和行为，才会出现众多的经济学模型及理论。经济学与投资者的行为及活动，同样有着密切的关系。许多投资建议及投资决定，背后的理据都是来自一些经济学理论。

可惜很多时候，这些源自经济学理论的投资决定，到最后原来都是错误的。

“行为金融学”其中最重要的理论基础，是称为“有限度理性”的论点。最能够具体解释“有限度理性”的行为金融学理论，首推丹尼尔.克赫曼（Daniel Kahneman）及阿莫斯.特沃斯基（Amos Tversky）在1979年发表的“展望理论”（Prospect Theory）。

美国作家希拉里.克拉玛（Hilary Kramer）在《超越大盘，把生活信息变成获利》（Ahead of the Curve）一书中提到的有关掌握趋势的几个技巧：

1、 六度分离游戏，探讨趋势的扩散效应。详细标识出趋势中偶发的关联，可能是找出这些趋势并从中获利的秘密之一。

2、 像侦探查案一样思考。最好的信息不是从财经网站的数据得来，二是来自于细心留意周遭所发生的事。

3、 不要忘记人的天性。有些人类的天性及行为是永远不会改变的。

4、 找出真正的趋势。区分一时风潮与真正的趋势：真正趋势可长可短，而你不一定要第一个发现这种趋势。

5、 多看新闻。大趋势随处被报道、被传播和被传递。及早赶上趋势，在趋势开始到达顶点前行动，必须要留意新闻。

6、 多研究统计资料。比如人口数据、房地产价格指数、等等。

7、 投资无国界，世界任你游。有时你可以透过基金的方式把握投资海外的机会。

8、 释放你的想象力。想象力能让你大开眼界，在任何特定时刻，发现周遭的机会。

9、 每一个趋势都有可能终结。有时候不要盲目跟从流行，当趋势走到尽头的时候，就别去凑热闹。

10、 注意时机。即使有好机会，也可能因为执行力不够，而造成亏损或获利大减，所以必须结合技术性的操作，在适当的时机出手，规划加减策略，做好风险管理。

三长六段操盘法则：

1、 波段式操作：主力抓短波段，重注抓中波段，耐心等长波段。

2、 要懂得在板块之间移动。注意热点板块

3、 关乎国家政策，记着要听党及国家的话才是硬道理。

4、 加快资金流转，找出翻倍股或者积少成多，尽量多走几次，积少胜变成大胜。

5、 集中火力：就是买股最好是一击即中，重仓集中买一两只爆升股，股多难免分神。

6、 未思买，先思卖：每次买股前，必定想好在什么价位出货，什么价位止损，然后要以钢铁意志执行。

7、 果断决定，快速执行。

8、 从技术面抄底：要捕捉跌市的底部买入，然后搏反弹。

三个抄底信号最为准确：（1）颈线支持；（2）上升三角；（3）阴阳烛中的“三个白武士”。

9、从基本面逃顶：A股逃顶要看的主要是基本面。