保护企业家到了一个关键时刻

等特点赢得资本市场的普遍关注。亚宝药业董事会祝愿，“金圆桌奖”为董事会建设引航，愿卓越的董事会为公司治理与发展助力，愿优质的上市公司成为中国资本市场坚定的基石。

整个“金圆桌奖”评选期间，包括澎湃、新浪、中经等在内的数十家重量级媒体，亦给予了高度关注。

保护企业家到了一个关键时刻

清华大学公司治理研究中心主任 宁向东

问题，理论还靠不上，只能靠信念。我信奉的是奥地利学派，在我看来，企业理论本质就是企业家的理论。我以为所有的企业制度、资本市场的发展都应该围绕企业家能力展开。阿里巴巴董事长马云说：如果什么事，都靠钱来解决，那还要我们企业家干什么。这句话是真理，一句顶一万句。如果什么事能够用钱来摆平，那就不是个事。所以，企业家比钱重要。

可是，企业家缺钱。上市了以后，股权稀释，控股地位就逐渐丧失。20世纪80年代之后，美国企业并购大行其道，所以双重持股（分类股权制度）成为了防止公司被投资者接管、控制和实现反收购的主要手段。当然，这件事不是没有争议的，所以不容易办。美国厉害就厉害在，它的制度就是在这种争议中进化。每一次资本市场出问题，都会有制度上的进化，不管是大问题还是小问题。而我们就是差在这里，制度进化太慢，老想着用最简单的行政方式来管理最难的市场问题。

现

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代企业理论解释公司的发展，主要有交易费用学派、资源能力学派，也有产权理论。但这些理论始终无法解释：为什么拥有相同规模、同样资源，甚至是同城的企业，有人

我觉得现在已经到了一个关键的时刻，就是要保护企业家，特别是上市的、龙头公司的企业家。这些“职业经理人” ，他们是创始股东，企业家和领导者不是

哪怕持股只有1%，也是创始股东。有研究证明，有创始人和创始家族持股的公司，业绩比其它公司好，而且不是好一点半点。

赚钱、有人赔钱。至少在这个阶段，我觉得解释这个