万科a——营运能力分析

——营运能力分析

公司原系经深圳市深府办(1988)1509号文批准，于1988年11月1日在深圳现代企业有限公司基础上改组设立的股份有限公司,原名为“深圳万科企业股份有限公司”。1991年1月29日，本公司发行之A股在深圳证券交易所上市。1993年5月28日，本公司发行之B股在深圳证券交易所上市。1993年12月28日经深圳市工商行政管理局批准更名为“万科企业股份有限公司”。

万科A经营范围主要有：兴办实业(具体项目另行申报)；国内商业；物资供销业(不含专营、专控、专卖商品)；进出口业务(按深经发审证字第113号外贸企业审定证书规定办理)；房地产开发。

企业营运能力主要指营运资产的效率和效益。营运资产的效率通常是指营运资产的周转速度。营运资产的效益是指营运资产的利用效果，通过其投入和产出相比较体现。当企业的资产处于静止状态是，根本就谈不上收益，当企业运用这些资产进行经营是，才可能产生收益。企业营运能力越强，资产的垄断性越高，企业获得预期收益的可能性就越大。企业资产营运能力的实质，就是以尽可能少的资产占用，尽可能短的时间周转，生产出尽可能多的产品，实现尽可能多的销售收入创造出尽可能多的纯收入。企业营运能力的搞定，取决于多种因素，通过企业营运能力分析，可以垃圾企业资产利用方面存在的问题，进而采取有效措施，提高企业资产营运能力。

一、营运能力指标

万科A 2009-2011年度营运能力指标表

表1-1

营运能力指标 总资产周转次数 固定资产周转次数 流动资产周转次数 应收账款周转次数 成本基础的存货周转率 收入基础的存货周转率 营运资金周转次数 营业周期 2009年 2010年 2011年 0.3806 37.2951 0.401 59.758 0.3922 0.5555 0.8794 923.9233 0.2871 39.3809 0.302 43.9611 0.2692 0.4 0.7343 1345.485 0.2805 50.9921 0.2941 46.1798 0.253 0.4202 0.9098 1430.721 二、营运能力主要竞争者及同业比较 1、2009年度营运能力比较。

万科A及同业2009年度营运能力指标比较表

表2-1 营运能力指标 总资产周转次数 固定资产周转次数 流动资产周转次数 应收账款周转次数 成本基础的存货周转率 收入基础的存货周转率 营运资金周转次数 营业周期 万科A 排名 行业均值<注> 行业最低 行业最高 0.3806 37.2951 0.4010 59.7580 0.3922 0.5555 0.8794 923.9233 6 0.6067 0.00 7 73.7135 805.4600 8 0.7504 0.0096 9 161.6696 4.0613 7 0.94 0 5 0.6281 0 11 7.4033 0.2463 8 2171.9663 18475.0679 0.9403 0.18 1.1652 1221.1600 1.2093 1.6865 97.3857 16.9300 <注>：同业比较数据为选取同行业20家样本企业汇总排列而成（下同）。 2、2010年度营运能力比较。

万科A及同业2010年度营运能力指标比较表

表2-2 营运能力指标 总资产周转次数 固定资产周转次数 流动资产周转次数 应收账款周转次数 成本基础的存货周转率 收入基础的存货周转率 营运资金周转次数 营业周期 万科A 排名 行业均值 行业最低 行业最高

0.2871 39.3809 0.3020 43.9611 0.2692 0.40 0.7343 1345.4848 12 0.3033 0.0032 0.9076 7 45.0613 0.1213 190.6600 12 0.3502 0.0056 1.1345 10 3476.9078 3.6386 66793.5814 10 0.3053 0 0.9370 7 0.36 0 1.4887 8 1.4426 0.0021 12.3267 11 5334.5921 37920.2230 16.2700 3、2011年度营运能力比较。

万科A 及同业2011年度营运能力指标比较表

表2-3 营运能力指标 总资产周转次数 固定资产周转次数 流动资产周转次数 应收账款周转次数 万科A 排名 行业均值 行业最低 行业最高

0.2805 50.9921 0.2941 46.1798 9 0.2913 7 42.1720 10 0.3496 11 1191.8481 0.0834 0.9880 3.5378 182.2800 0.0972 1.3004 2.3684 21148.7463 成本基础的存货周转率 收入基础的存货周转率 营运资金周转次数 营业周期 0.2530 0.4202 0.9098 1430.7205 8 0.3153 0.0000 8 0.4610 0.0000 6 5.4447 0.14 9 1870.5928 58.0007 1.7462 2.1847 94.0112 34.4400 三、营运能力指标分析

1、总资产周转率

表3-1 项目 2009年度 2010年度 2011年度 万科A 排名 行业均值 行业最低 行业最高 0.3806 6 0.3561 0.00 0.9403 0.2871 12 0.3033 0.0032 0.9076 0.2805 9 0.2913 0.0834 0.9880

图3-1

总资产周转率12.000010.00008.00006.00004.00002.00000.0000万科A排名行业均值行业最低行业最高2009年度2010年度2011年度

 总资产周转率：总资产周转率是指企业一定时期的收入与资产总额的比率，它说明企业

的总资产在一定时期内（通常为一年或者一个营业周期）的周转次数。其计算公式为：

 总资产周转次数：总资产周转次数=营业收入/总资产的平均余额

=营业收入/营运资产的平均余额



个人分析：

2、流动资产周转次数

表3-2 项目 万科A 排名 行业均值 行业最低 行业最高 2009年度 2010年度 2011年度

37.2951 7 73.7135 0.18 805.4600 39.3809 7 45.0613 0.1213 190.6600 50.9921 7 42.1720 3.5378 182.2800

图3-2

固定资产周转次数90080070060050040030020010002009年度2010年度2011年度万科A排名行业均值行业最低行业最高

 固定资产周转率： 固定资产周转率是指企业一定时期的营业收入与固定资产占用额的

比率，他说明企业的固定资产在一定时期内（通常为一年或者一个营业周期）的周次数，其计算公式为：

 固定资产周转率：总资产周转次数=营业收入/固定资产平均占用额

 固定资产平均占用额=（期初固定资产占用额+期末固定资产占用额）/2 个人分析：

3、流动资产周转次数

表3-3

项目 万科A 排名 行业均值 行业最低 行业最高 2009年度 2010年度 2011年度 0.4010 8 0.4062 0.0096 1.1652 0.3020 12 0.3502 0.0056 1.1345 0.2941 10 0.3496 0.0972 1.3004 图3-3

流动资产周转次数141210820万科A排名行业均值行业最低行业最高

 流动资产周转率：流动资产周转率是反映企业的流动资产周转速度与综合利用效率

的指标，它是指在特定时期内企业营业收入与流动资产占用金额之间的比例关系，表明企业在一定时期（通常是一年）内流动资产的周转次数。由于流动资产流动性打，变现能力钱，所以分析流动资产的周转速度和运用效率具有重要意义。  流动资产周转次数：流动资产周转次数=营业收入/流动资产平均占用额  个人分析：

2009年度2010年度2011年度 4、应收账款周转次数

表3-4 项目 万科A 排名 行业均值 行业最低 2009年度 2010年度 2011年度

59.7580 9 155.0834 4.0613 43.9611 10 3476.9078 3.6386 46.1798 11 1191.8481 2.3684 行业最高

1221.1600 66793.5814 21148.7463 图3-4

应收账款周转次数700006000050000400003000020000100000万科A排名行业均值行业最低行业最高2009年度2010年度2011年度

 应收账款周转率：应收账款周转率是反映应收账款周转速度的指标，有两种表

示方式：一是应收账款在一定时期内（通常为一年）转为现金的平均次数，说明应收账款流动的速度。它是一定时期内营业收入与应收账款平均余额的比率，或称应收账款周转次数。二是用时间表示的应收账款周转速度，即应收账款周转天数，也叫平均应收账款回收期或平均收现期，它表示从取得应收账款的权力到收回款项、转换为现金所需要的时间。

 应收账款周转次数：应收账款周转次数=营业收入/应收账款平均余额  个人分析：

 5、成本基础的存货周转次数

表3-5 项目 万科A 排名 行业均值 行业最低 行业最高

图3-5

2009年度 2010年度 2011年度 0.3922 7 0.3274 0 1.2093 0.2692 10 0.3053 0 0.9370 0.2530 8 0.3153 0 1.7462

成本基础的存货周转次数1098763210万科A排名行业均值行业最低行业最高2009年度2010年度2011年度

 成本基础的存货周转次数：以成本为基础的存货周转率，即移动时期内企业销售成

本与存货平均余额剑的比率，它反映企业流动资产的流动性，主要用于流动性分析，以成本为基础的周转率指标更符合实际表现的出周转情况。  成本基础的存货周转次数公式：成本基础的存货周转次数=营业成本/存货平

均余额  个人分析：

6、收入基础的存货周转次数

表3-6 项目 万科A 排名 行业均值 行业最低 行业最高

图3-6

2009年度 2010年度 2011年度

0.5555 5 0.4311 0 1.6865 0.40 7 0.36 0 1.4887 0.4202 8 0.4610 0 2.1847

收入基础的存货周转次数8763210万科A排名行业均值行业最低行业最高2009年度2010年度2011年度

 收入基础的存货周转次数：以收入为基础的存货周转率，即一定时期内营业收

入与存货平均余额间的比例，主要用于获利能力分析，以收入为基础存货周转率指标则保持了资产营运能力指标计算上的一致性。

 收入基础的存货周转次数：收入基础的存货周转次数=营业收入/存货平均余额

 个人分析：

 7、营运资金周转次数

表3-7 项目 万科A 排名 行业均值 行业最低 行业最高 2009年度 2010年度 2011年度

0.8794 11 6.7746 0.2463 97.3857 0.7343 8 1.4426 0.0021 12.3267 0.9098 6 5.4447 0.14 94.0112

图3-7

营运资金周转次数10090807060504030201002009年度2010年度2011年度万科A排名行业均值行业最低行业最高

 营运资金周转次数：营运资金周转次数是指某一特定时期内营运收入与营运资金平均占

用额的比例，表明企业在一定时期（通常为一年）内营运资金的周转次数。其计算公式为：

 营运资金周转次数：营运资金周转次数 =营运收入÷营运资金平均占用额  个人分析：

 7、营业周期

表3-8

项目 万科A 排名 行业均值 行业最低 行业最高 2009年度 2010年度 2011年度

923.9233 8 2079.7166 18475.0679 16.9300 1345.4848 11 5334.5921 37920.2230 16.2700 1430.7205 9 1870.5928 58.0007 34.4400

图3-8

营业周期4000035000300002500020000150001000050000万科A排名行业均值行业最低行业最高2009年度2010年度2011年度

 营业周期：营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。营业

周期的长短取决于存货周转天数和应收账款周转天数。营业周期的计算公式为：

 营业周期：营业周期 =存货周转天数+应收账款周转天数

其中：存货周转天数=360/存货周转次数=（存货平均余额x360）/营业收入 应收账款周转天数=360/应收账款周转天数=应收账款平均余额x360）/营业收入 个人分析：

四、万科A营运能力小结

国顺 11秋会计 曾文龙

(大家做的时候注意看下，其中可能出现错误，发现错误时，在群里

11310012050123

说下)