财会研究Ｉ Ｆｉｎａｎｃｅ ａｎｄ Ｒｃｃｏｕｎｔｉｎｇ Ｒｅｓｅａｒｃｈ 格力电器财务报表分析 景样梅 何佳 宜宾学院经济与管理学院 四川宜宾 ６４４０００ 摘要：本文简述了财务报表分析的意义、内容和方法。运用比率分析法对上市公司格力电器２ＯＯ９—２０１ ５年的财务 报表进行了详尽的分析，深入剖析了影响格力电器的主要因素，从而探究出格力电器在运营过程中出现的问题，针 对问题并尝试提出建议，以达到完善格力电器财务管理的目标，以便更好的提升其资本盈利能力。 关键词：财务分析；格力电器；解决措施 一、财务报表分析概述 财务报表分析主要的是以企业的三大报表为基础，根据报表 （一）财务报表分析的意义 中一些相关联的数据，运用科学的分析方法，得出相应的计算结 果，来分析出企业的财务状况和它的经营成果的好坏，并且结合该 企业当时所处的发展阶段以及环境，来权衡它的利弊得失以及发 展趋势。 （二）财务报表分析的内容 的结果中揭露出企业真实的财务状况。而财务比率形式主要包 括：构成比率、相关比率、效率比率。 ２、趋势分析法。又叫水平分析法，它是通过对财务报表中各 类相关数字资料，将两期或者多期连续相同的指标或比率进行对 比，得出它们的增减变动方向、数额和幅度，以揭示企业财务状 况、经营情况和现金流量变化趋势的一种分析方法。趋势分析法 的主要目的在于：（１）判断一个公司财务状况与经营成果的变动趋 势对投资者是否有利；（２）预测公司未来发展趋势。 财务报表分析主要的就是运用科学系统的方法，结合一定的 标准对公司主表以及附表的分析，从而更加完整的挖掘出公司财 二，格力电器财务报表分析 （一）格力电器简介 务和经营情况 并在此基础上，对公司的盈利能力、偿债能力、 珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生 资产管理能力、成长能力进行分析，为会计报表的使用者提供决 策有用的信息。在此，我分别对主表和附表分析的内容作一个简 产、销售、服务于一体的国有控股家电企业，是中国第一家净 利润、纳税都超过百亿元的家电企业。其旗下拥有众多品牌的 单的介绍： 家电产品，比如家用和两款空调、ＴＯｓ０Ｔ生活电器、空气 １、资产负债表的分析。资产负债表是根据“资产＝负债＋所 有者权益”这一会计恒等式来编制的。我们通过对资产负债表的 能热水器、晶弘冰箱等。２０１２年格力电器的营业总收入达到了 分析可以了解企业的变现、偿债以及资金周转能力，为报表使用 １ＯＯ１．１Ｏ亿元，是中国第一家家电上市公司营业收入超过千亿元 的企业；２０１４年的营业总收入高达１４００．０５亿元，比去年增长了 者作出经济决策提供根据。 ６３％；格力空调，是中国空调业的一个传奇，它的的足迹踏遍了 ２、现金流量表的分析。现金流量表是反映企业一定时期内 １６．格力空调产销量连 的经营活动、投资活动和筹资活动的变动情况的财务报表。通过 全球１６０多个国家和地区。从２００５年到现在，续１Ｏ年领先于全球的空调行业，用户高达５％。它一直以来的目标 对现金流量表的分析，可以了解企业的经营活动、投资活动、筹 资活动的现状以及企业的投资方向。并且在同时也能够帮助一些 就是为全球的消费者提供具备有高技术、高质量的家电产品。到 投资者、债权人及时的了解企业支付股利和偿还到期债务的能 目前为止，已开发出包括空调在内的２０大类、４００个系列、１２７００多个品种规格的产品，以便满足各个层次消费者的需求，总共申请 力，对其投资决策起到积极地作用。 ３、利润表的分析。利润表是资本市场的“晴雨表”。通过 的技术专利达到了１４０００多项，其中包括一些领先于国际的产品，对利润表的分析，我们可以从中了解一个公司在某一特定时期内 弥补了在家电行业中存在的一些空白，改写了我国乃至世界空调 业的百年历史。而在如此硝烟弥漫的世界经济战场中，也不能够 是盈利还是亏损，以及盈利指标的增长速度的快慢。以便与该公 司有利益关系的债权人、股东等对该公司的盈利能力做一个恰当 阻挡格力电器前进的步伐。在２００８－－２０ｌ４年里多次中标国际知 再一次引领中国家电企业在国际舞台上绽放光 的评估与预测，了解它的行业竞争地位以及是否具有可持续发展 名空调招标项目，芒。在未来的发展道路上，格力电器将一如既往的坚持它专业化 的前景，才好决定是就在该企业进行投资还是转向别的企业投资 的发展战略，以”缔造全球领先的空调企业，成就格力百年的世界 才更具有潜力。 品牌”为目标，为社会经济的发展贡献出自己的～份力量。 ４、财务报表附注的分析 财务报表附注是指对基本财务报表的某些重大项目进行补充 （二）格力电器偿债能力分析 格力电器短期偿债能力指标分别为：流动比率：１．０４、１．１０、 说明的报表，是财务报表的重要组成部分。对财务报表附注的分 ５、０．８６、 析，可以更进一步的了解企业发展的真实情况以及更加完整的财 １．１２、１．０８、１．０８；速动比率：０．９０、０．８７、０．８０．９４；现金比率：０．５６、０．３１、０．２５、０．３７、０．４１。从这些数据 务信息，避免做出错误的经营或者是投资决策。 中来分析，格力电器的流动比率和速动比率起伏变动很小，基本 （三）财务报表分析的方法 ００－１．２０之间，而公司的速冻 在诸多的财务报表分析方法中，我仅对比率分析法和趋势分 处于稳定状态。流动比率保持在１．比率在０．８—１．０之间浮动，并逐渐提高向１靠近，说明短期偿债的 析法的内容做一个简单的概括，以满足分析该篇文章的需要。 ｌ、比率分析法。比率分析法，是利用两个财务指标的某种关 能力基本比较稳定。现金比率在２００９－２０１１年逐年降低，２０１１年 联关系，通过计算比率来计量和评价公司财务状况、经营成果和 降到了２５％，这主要是因为公司货币资金占流动资产比例相对较 现金流量的分析方法。也是用来评价与分析企业经营活动以及企 小造成的，但也高于其２０％五个百分点，而且从２０１２年开始公司 业当前和过去情况的一种方法。详细地说，是通过相互比较同一 的现金比率在不断的提高，因此用于偿付即期债务的现金资产在 时期财务报表中的若干重要项目的数据来求得比率，从这些比率 不断的增加，企业的短期债务偿还能力较强。长期偿债能力指标 ＭＯＤＥＲＮ ＢＵＳＩＮＥＳＳ现代商业２１６ Ｆｉｎａｎｃｅ ａｎｄ Ｒｅｃｏｕｎｔｉｎｇ Ｒｅｓｅａｒｃｈ ｌ财会研究 分别为：资产负债比率：７９．３３％、７８．６４％、７８．４３％、７４．３６％、 ７３．４７％｝产权比率：３８３．７３％、３６８．２１％、３６３．６８％、２９０．０１％、 率高达４５％，继续坐拥行业第一的桂冠。 （五）格力电器成长能力分析 ２７６．９８％。可以看出资产负债比率还是比较高的，单从这个表的 对企业成长能力的分析主要是为了了解这个企业是否具有长 数据上来看，２００９年格力的资产负债率差不多达到了１００％，这是 远发展的实力。在企业经营中，如果在较高净资产增长率的情况 个相当不安全的资本结构。但由于空调的行业特征以及格力本 下，又保持较高的总资产增长率，则说明这个企业的未来发展力很 一身龙头企业的品牌效应，这个数据并不影响投资者的信心。产权 强。２００９－２０１３年个格力电器的成长能力指标分别为：主营业务 比率是负债总额与所有者权益的比率，数据显示，２００９—２０ｌ３年这 增长率：ｌ０．１２％、４３．３３％、３７．６０％、１９．４３％、１９．４４％｝净利润 五年来格力电器的产权比率虽然很高，但确在逐年下降，特别是 增长率：３７．７６％、４６．７８％、２３．２０％、４０．５９％、４６．８７％。２０１０ ２０１１年这一年里，产权比率下降了７３．６７％，主要是因为交易性金 年、２ ｏ１１年这两年的主营业务有较高的增长，特别是２０１Ｏ年达到 融资产和可供出售金融资产的大幅度增长，造成股东权益大幅度 了４３．３ ３％，此后有所下降，但保持在２０％左右。从盈利能力分析 增加，从而影响产权比率的大幅度下降，增强了公司的长期偿债能 中看到格力电器五年来盈利能力一直在增长，而从效率来看，格 力。因此，从总体上来说，公司的偿债能力在不断的增强。 力电器的净利润增长率持续增长，２０１ ３年达到了４６．８７％，这表明 （三）格力电器资产管理能力分析 格力电器的产品市场竞争力很强，收益好，短期内其盈利能力是 资产管理能力的分析主要是分析企业运用各项资产去赚取 不会存在问题的。我们再来看看２００９－２０ｌ ３年格力电器总资产 利润的能力。格力电器２００９－－２０１ ３年资产管理能力指标分别 和净资产的增长率，总资产的增长率分别为：６７．３１％、２７．３１％、 为：总资产周转率：１．０４、１．０３、１．１０、１．０３、０．９８；存货周转 ２９．８９％、２６．２４％，２４．３０％；净利润增长率分别为：３７．８５％、 率：６．Ｏ２、５．４５、４．６９、４．２１、５．３０｝应收账款周转率：５７．３７、 ３１．５３％、３１．１６％、５０．０８％、２８．５９％。总资产的增长速度在逐 ５７．１９、６８．５６、７３．５２、７１．３７。同行业数据，２０１３年海尔和美的 年下降，净资产增长速度除了２０１２年的高增长外也在逐年的下降， 的总资产周转率分别为１．５６、１．３ｌ，存货周转率分别为：９．１２、 这说明格力电器需要革新落后于时代的营销渠道，并加大其技术 ６．５０，应收账款周转率分别为：２０．０１、１３．６０。从这些数据中来 分析，格力电器总资产周转率２００９－２０１ １年逐年上升，２０１ １年达到 １．１０，此后，开始下降，２０１ ３年下降到０．９８。从行业发展来看，格 力电器的总资产周转率低于同行水平，公司总资产的管理能力需 要强化。企业应该革新落后渠道策略来提高其销售收入，以便于 提高总资产利用率。而存货周转率２００９－２０１２年逐年下降，２０１３ 年才有所上升，并低于同行业的美的和海尔。我想这与格力电器 实行较紧的信用有很大的关系，因此企业应该适当的调整信 用，加快存货的流转速度，从而提高存货周转率。它的应收账 款周转率一直呈上升趋势，截止２０ｌ ３年，应收账款周转率达到了 ７１．３７％，高出同行业美的５７．７７％，海尔５１．３６％，资金回笼的时间 非常短，表明格力电器应收账款的变现能力很强。这主要是格力 电器采用“先付款后发货”、 “淡季返利”、 “股份制区域性销 售公司”多种措施同施产生的结果。 的开发与创新，未来才能够有更好的发展。 从上面的分析总体来看，格力电器正处于不断的发展之中。 资产规模有较大幅度的提高，公司的运营状况很好并且正在不断 的扩大规模。而净利润的不断增加主要来源于营业收入所带来的 营业利润的增加，可以看出公司正在增加销售量，提高销售规模， 说明其总体运营能力良好。公司的偿债能力在不断的提升，再加 之利润的不断上升，总体来说不存在偿债风险。此外，格力电器的 每股收益年增长速度快，它的股票是很值得股民们关注的。 三 格力电器在发展中存在的问题以及解决措施 （一）发展中存在的问题 ｌ、规模增长情绪严重。根据最近发布的信息，董明珠沉浸在 与雷军的１Ｏ亿元豪赌中，井在一次媒体采访时重申“５年再创一个 格力”的话题，就意味着格力的盈利在２Ｏ１７年达到２０００亿元。如 此快的盈利增长速度意味着必须增大销售规模，加快产量的生产， （四）格力电器的能力能力指标分析 盈利能力分析就是分析公司在某一特定时期内盈利规模的 增减变动情况。格力电器２００９—２Ｏ１３年的盈利能力指标分别为： 营业毛利率：２４．１１％、２０．６６％、１ ７．４７％、２５．７Ｏ％、３２．８％、 ２４％｝净资产收益率（ＲＯＥ）：３３．４８％、３６．５１％、３４％、３１．３８％、 ３５．７７％ｌ总资产收益率：５．６９％、６．５６％、６．２２％、６．９２％、 ８．１８％；每股收益：１．５５、１．５２、１．８６、２．４７、３．６１。同行业美 如此是否还能够保证其质量，这不免让我们想到了“”，无 疑历史的经验告诉我们是错的。 ２、格力电器国际化进程还是很艰难。格力电器虽然目前是 全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的国有控股家电企 业，但是真正意义上的原创技术还是很少。虽然和中国同行业相 比，它的优势和明显，如果和国际上的一些知名企业相比，比如苹 果、三星等还是有很大的提升空间，要打造原滋原昧的格力技术， 的、海尔２０１３年的指标分别为：营业毛利率：２３．２８％、２５．３２％， 引领国际市场。 净资产收益率：１ ６．１ ９％、２８．８１％，总资产收益率：５．７６％、 ３、格力内部管理存在困境 １６．１９％，每股收益：３．１ ５、１．５３。从营业毛利率的分析中可以 众说周知，格力电器高级管理层基本都是从内部提升的，较少 看出公司在定价、成本控制等方面的优劣势 从以上数据 来看，格力电器毛利率从２０１１年以来呈快速上涨趋势，说明企业 从外部招进来过。而且，格力虽然有很强的研究团队，但是很少与 外界交流，完全处在自己的空间里面。所以与国际上的一些知名 的销售获利能力在不断增强。总资产收益率持续增长，表明企业 企业相比，不论是文化发展还是战略都存在着很大的问题。 越来越有活力能力。净资产收益率波动发展，而每股收益持续上 ４、渠道策略落后于形式。我们从对格力电器的财务报表分 升，２０１ ３年达到了每股３．６１元，该企业的获利能力在不断的增强 并且具有连续性。与同行业相比，除了总资产收益率低于海尔 ８．０１％以外，毛利率、净资产收益率、每股收益都居于三大家电 的首位。格力如此高的盈利能力与它高质量的产品是分不开的， 格力空调是格力电器的首席产品，在社会上有极高的知名度和认 可度。根据目前发表的《中国空调市场年鉴》数据显示，２０１４年 中国空调市场占有率方面，外资空调品牌进一步萎缩，而国产品牌 格力、美的、海尔、志高占据了大半个市场，而格力的市场占有 析中知道，格力的资金回收时间非常的短，这主要是因为企业奉行 比较紧的信用，使得应收账款回收加快。但是如此的销售模 式把许多资金流不充足的经销商拦在了门外，使得纷纷投入了美 的、苏宁的怀抱，格力电器近几年来总资产周转率呈下降趋势和 这个也有一定的关联。 （三）解决措施 ｌ、放弃规模增长情结，转向有质量的增长。规模增长就目 前的格力电器发展来说不是好事，格力应该放弃规模增长这一情 ２．１Ｂ现代商业ＭＯＤＥＲＮ ＢＵＳｌＮＥＳＳ 财会研究ｌ Ｆｉｎａｎｃｅ ａｎｄ Ｒｅｃｏｕｎｔｉｎｇ Ｒｅｓｅａｒｃｈ 医药上市公司社会责任履行与绩效的关系研究 曹阳 徐欣 中国药科大学国际医药商学院 江苏南京 ２１ １１ ９８ 摘要：目的：研究我国医药上市公司社会责任履行情况与企业绩效的关系。方法：将我国医药上市公司２０１ ５年的数 据作为样本，通过多元线性回归模型研究其社会责任履行水平与企业绩效的关系。结果：履行对供应商、债权人、 员工、的社会责任与绩效之间具有显著的正相关关系，履行对客户的社会责任与企业绩效之间存在负向关系， 但不显著。 关键词：绩效；社会责任；上市公司；医药 一 丽舌 表现在当期与前期均与绩效间存在正相关关系。国内学者刘琪 总体来看，我国企业社会责任的履行水平在不断地升高，并且 （２０ｌ Ｏ）分析中国交通行业企业承担社会责任的情况，得出了企业 逐步探索出了一种具有中国特色的发展道路。然而，我国社会责 对股东和债权人的贡献程度与资产收益率间呈显著正相关的结 任相关理论与实践的发展时间还很短，方面还不尽完善，国 论，而企业对国家及员工的贡献程度与资产收益率呈正相关，但是 内企业对社会责任的内涵理解也相对较薄弱。而医药行业是一个 不显著。郭贵良（２０１３）运用实证分析探讨，从结果看出，当期的社 很具有发展前景的行业，医药行业若能良好发展，国家经济的良好 会责任绩效与当期财务绩效间呈现正相关的关系。 发展也会有可靠的基础，然而当前医药行业存在诸多问题。为了 （二）负相关 研究我国医药上市公司社会责任的履行是否会对企业绩效产生影 国外学者Ｆｒａｚｉｅｒ Ｋ Ｂ和Ｉｎｇｒａｍ Ｒ Ｗ（１ ９８０）认为企业如 响，本文选取我国沪深两市医药上市公司２０１ ３年的数据作为样本， 果承担社会责任，则要承担更多的成本，与不付出社会责任成本的 通过实证分析研究社会责任履行水平与绩效的关系，以期能够为 企业相比就处于劣势。Ｂｒｏｏｋｓ Ｃ和Ｐａｖｅｌｉｎ Ｓ（２００６）通过研究发 提高社会责任水平提供经验证据。 现，企业社会责任履行得越多，企业的财务绩效就会越差。国内学 者陆蓓蓉（２０１２）研究显示在短时期内，企业履行社会责任会对其 二、文献综述 盈利能力产生不良影响。 近年来国内外专家、学者为分析社会责任与绩效的关系做了 （三）不相关 很多研究，结论具有一定差异，主要包括正相关、负相关、不相关 国外学者Ｍａｒｉａ Ｇ（２００８）运用实证分析对西班牙的上市公 三种关系。 司进行研究，在社会责任和财务绩效间并没有发现有显著相关 （一）正相关 性。国内学者李正（２００６）经过分析发现，从长期来看，企业履行社 国外学者Ｐｒｅｓｔｏｎ Ｌ Ｅ和Ｄｏｕｇｌａｓ Ｐ（１ ９９７）发现社会责任 会责任与绩效不相关。 结，转向有质量的增长，近一步提升企业的经营质量而不是经营数 远地区，很多家庭都还没有安装空调。此外，中国农村城市化进程 量。 的推动、空调产品结构的持续调整、空调的大力发展，对空 ２、打造技术与品牌的“双高”形象，并且全面提升格力的社 调企业的发展提供了很大的帮助。因此，格力应抓住这一大好的 会公众形象。格力最大的优势就是有自己的研究团队，并研发出 机会、运用自己在这一领域的优势，再创辉煌。田 了国际知名的制冷系列品牌，有这一优势，格力应当全力以赴独占 全球制冷技术，把格力培育成人人都知道的国际名企。此外，在发 参考文献： 展中不要只是光为企业自身利益着想，还应该做一个充分履行社 【１】岳正华，李虹．基础会计学［Ｍ】．西南财经大学出版 会责任的高尚企业。华为被誉为“代表了中国企业的未来”，格 社，２００９（２） 力也应该仔细的想想，要为社会树立一个什么样的形象。 【２】王治宏．财务报表分析与应用问题浅析【Ｊ】．现代商 ３、革新管理层选拨机制。一个优秀的企业不仅需要强大的 业，２０１ ４（３）：２７４—２７５． 研发团队做支撑，还需要具有火眼晶晶的管理人才。董明珠奉行 【５】黄世忠．财务报表分析的逻辑框架【Ｍ】．财务与会 事事都亲力亲为，把权利紧紧的握在自己的手里。放在过去来说 计，２Ｏ０７，１ ０，２＿３ 这样做是不存在什么问题的，但是现在她必须慢慢的把权力下放， ［４】杨梅．浅谈财务报表分析［Ｊ】．中国乡镇企业会 把握大的方向，做“甩手掌柜”，多给年轻一辈人锻炼的机会，在 计，２００９（９）：９５－－９４． 确保“董明珠”时代同时，也要保证“后董明珠”时代。 【５】格力电器官网 ４、变革格力落后的渠道形态。格力应该变革这种“先付款 【６】新浪财经 后返利”的销售模式，也就是较紧的信用，来增加公司的销售 业绩。同时，在这个互联网风靡全球的时代，格力应该积极拥抱互 作者简介： 联网，实现线下线上渠道的整合。 １．景祥梅（１ ９９１．１ ２－－），女，宜宾学院经济与管理学院，学生，学 在如此迅速发展的社会经济时代，空调市场还是有很大的的 历：本科。 发展潜力。统计数据显示，空调是四大家电产品（彩电、冰箱、洗 ２．何佳（１ ９８１．１一），女，宜宾学院经济与管理学院，职称：讲师， 衣机、空调）中用户平均拥有量最低的一个，尤其是一些乡村和边 学历：硕士研究生，研究方向：企业财务会计。 ＭＯＤＥＲＮ ＢＵＳＩＮＥＳＳ现代商业２１７
