福州大学金融市场期末复习重点

1.金融市场 是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。包括三层含义：一是它是金融资产进行交易的一个有形或无形的场所。二是它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系，三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率以及各种证券的价格）机制

2.金融市场主体 从动机来看，金融市场的主体主要有投资者（投机者）、筹资者、套期保值者、套利者、和监管者五大类。这五类主体是由如下六类参与者构成的：部门、工商企业、居民个人、存款性金融机构、非存款性金融机构、银行。

3.同业拆借市场 也可称为同业拆放市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通的市场。同业拆借的资金主要用于弥补短期资金的不足、票据清算的差额以及解决临时性的资金短缺需要。

4.LIBOR 伦敦银行同业拆借利率。它是在伦敦银行内部交易市场上的商业银行对存于非美国银行的美元进行交易时所涉及的利率。

5.票据 商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。

6.基金证券

7.外汇市场 由各国银行、外汇银行、外汇经纪人及客户组成的外汇买卖、经营活动的总和，包括批发市场以及银行同企业、个人间外汇买卖的零售市场。 8.远期外汇交易

9.远期汇率

10.

10.可转换债券 是指公司债券附加可转换条款，赋予债券持有人按预先确定的比例（转换比率）转换为该公司普通股的选择权。 11.债券回购交易

12.私募发行 私募是指只向少数特定的投资者发行股票，其对象主要有个人投资者和机构投资者两类。

13.金融期货合约 是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件(包括价格、交割地点、交割方式) 买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议。 14.股票指数期货

15.远期利率协议

简答与计算：

1. 有效市场假说的内涵及分类 有效市场假说认为，证券价格已经充分反映了所有相关的信息，资本市场相对于这个信息集是有效的，任何人根据这个信息集进行交易都无法获得经济利润。市场假说根据对上述信息集大小进行分类，分为三种：

（一）弱式效率市场假说。是指当前证券价格已经充分反映了全部能从市场交易数据中获得的信息。因为当前的市场价格已经反映了过去的交易信息，所以根据历史交易资料进行交易是无法获取经济利润。这实际上等同于宣判技术分析无法击败市场。

（二）半强式效率市场假说。所有的公开信息都已经反映在证券价格中。这意味着根据所有公开信息进行的分析无法取得经济利润，宣判技术分析和基础分析无效。 （三）强式效率市场假说。是指所有的信息都反映在股票价格中。意味着所有的分析都无法击败市场。

2. 同业拆借市场的主要特点 对进入市场的主体有严格。

融资期限较短。

交易手段较为先进，手续比较简便，成交时间较为迅捷。 交易额较大，一般不需要担保或抵押，完全是一种信用交易。 利率有供求双方议定，可以随行就市。

3. 我国债券流通市场的交易方式

一、债券的现券交易。 二、债券的回购交易。包括质押式回购和买断式回购。 质押式回购是交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。在质押式回购交易中，资金融入方（正回购方）在将债券出质给资金融出方（逆回购方）融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方向逆回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息，逆回购方向正回购方返还原出质债券。 债券买断式回购是指债券持有人（正回购方）将债券卖给债券购买方（逆回购方）的同时，与买方约定在未来某一日期，由卖方再以约定价格从买方买回相等数量同种债券的交易行为。

4. 大额可转让定期存单与定期存款有何区别

（1）定期存款是记名不可转让的，存单通常是不记名和可以转让的。

（2）定期存款金额不固定，大小不等，可能有零数，存单金额则都是整数，按标准单位发行。

（3）定期存款的利率一般是固定的，到期才能提取本息，存单则有固定利率也有浮动利率，不得提前支取，但可在二级市场上转让。

（4）对银行来说，发行存单可以增加资金来源，而且由于这部分资金可视为定期存款而能用于中期放款。

5. 发行商业票据需要考虑哪些因素?

（一）发行者 商业票据的发行视经济及市场状况的变化而变化。

（二）面额及期限 发行者利用商业票据吸收了大量资金。期限较短。

（三）销售渠道 商业票据的销售渠道有二：一是发行者通过自己的销售力量直接出售；二是通过商业票据交易商间接销售。

（四）信用评估 商业票据评级是指对商业票据的信用风险程度进行评价，并据此进行分级。 （五）发行价格和发行成本 发行价格=面额/(1+实际利率*距到期日天数/360)

（六）发行商业票据的非利息成本 ①信用额度支持的费用 ②信用评估费用 ③代理费用 （七）投资者 投资者可以从三个渠道购买商业票据：从交易商手中购买，从发行者那里购买，购买投资商业票据的基金份额。

6. 影响股票价格的因素

影响股票价格变动的因素很多，但基本上可分为 以下三类：市场内部因素，基本面因素，因素。 （1）市场内部因素它主要是指市场的供给和需求， 即资金面和筹码面的相对比例，如一定阶段的股市扩 容节奏将成为该因素重要部分。（2）基本面因素 包括宏观经济因素和公司内部因素，宏观经济因素主 要是能影响市场中股票价格的因素，包括经济增长， 经济景气循环，利率，财政收支，货币供应量，物价， 国际收支等，公司内部因素主要指公司的财务状况。 （3）因素是指足以影响股票价格变动的国内外 重大活动以及的，措施，法令等重大事件， 的社会经济发展计划，经济的变化，新颁布 法令和管理条例等均会影响到股价的变动。

7. 股票与债券的区别

(1) 发行主体不同：作为筹资手段，无论是国家、地方公共团体还是企业，都可以发行债券；而股票则只能是股份制企业才可以发行。

(2) 收益稳定性不同：从收益方面看，债券在购买之前，利率已定，到期就可以获得固定利息，而不用管发行债券的公司经营获利与否；股票一般在购买之前不定股息率，股息收入随股份公司的赢利情况变动而变动，赢利多就多得，赢利少就少得，无赢利不得。

(3) 保本能力不同：从本金方面看，债券到期可回收本金，也就是说连本带利都能得到，如同放债一样；

股票则无到期之说。股票本金一旦交给公司，就不能再收回，只要公司存在，就永远归公司支配。公司一旦破产，还要看公司剩余资产清盘状况，那时甚至连本金都会蚀尽。 (4) 经济利益关系不同：上述本利情况表明，债券和股票实质上是两种性质不同的有价证券，二者反映着不同的经济利益关系。债券所表示的只是对公司的一种债权，而股票所表示的则是对公司的所有权。权属关系不同，就决定了债券持有者无权过问公司的经营管理，而股票持有者，则有权直接或间接地参与公司的经营管理。

(5) 风险性不同：债券只是一般的投资对象，其交易转让的周转率比股票低；股票不仅是一般的投资对象，更是金融市场上的主要投资对象，其交易转让的周转率高，市场价格变动幅度大，可以暴涨暴跌，安全性低、风险性大，但却又能获得很高的预期收入，因而能够吸引不少人投入股票交易中来

8. 金融衍生品的作用

9. 外汇市场的功能

形成外汇汇率

便于国际经济交易清算，实现购买力国际转移 调节外汇供求，提供资金融通便利 提供外汇保值和投机的场所：

国际外汇资金全部活动的中心；及时反映一国经济状况，提供一个敏感、有效的指标

10. 影响汇率的主要因素 国民经济宏观状况和经济实力

国民经济发展状况是影响一国国际收支，乃至该国货币汇率的重要因素。国民经济发展状况主要从劳动生产率、经济增长率和经济结构三个方面对汇率产生影响。

相对通货膨胀率

由于各国普遍存在着通货膨胀问题，因此，必须通过比较国内外通货膨胀率的差异来考察其对汇率的影响。 相对利率

在考察利率对汇率的影响作用时，应注意几个问题：一是要比较两国利率的差异，二是要考察扣除通货膨胀因素后的实际利率。 宏观经济

宏观经济主要是指一国为了实现充分就业、物价稳定、国际收支平衡和经济增长的目标而实施的财政和货币。一般来说，宏观经济对一国经济的影响要在一段时间后才能见效，但它的调整却可能对市场预期产生巨大的影响作用，从而迅速引起货币供求和汇率的变化。 国际储备

一国持有较多的国际储备，表明干预外汇市场、稳定汇率的能力较强，因此，储备增加能加强外汇市场对本国货币的信心，从而有助于本国货币汇率的上升。反之，储备下降则会引诱本国货币汇率的下跌。

1.某股票市场以Ａ、Ｂ、Ｃ三种股票为样本，基期价格分别为２０美元、４５美 元、２５美元，报告期价格分别为３２美元、５４美元、２０美元，基期指数值 定为１００，计算股市平均股价指数。 1/3*（32/20+/45+20/25）*100=120

2/下列银行报出了GBP / USD 和USD/DEM 的汇率，你想卖出英镑，买进马克。问

银行 GBP/USD USD/DEM A 1.6853/63 1.6858/68 B 1.6855/65 1.6859/69 C 1.6852/ 1.6860/70 D 1.6856/66 1.6857/67 E 1.68/68 1.6856/66

（1）你将向哪家银行卖出英镑，买进美元？（2）你将向哪家银行卖出美元，买 进马克？（3）用对你最有利的汇率计算GBP/DEM的交叉汇率是多少？

（1）D（2）C（3）1.6856*1.6860

3、A、B两家公司面临如下利率：

A B

美元（浮动利率） LIBOR+0．5% LIBOR+1.0% 加元（固定利率） 5.0% 6.5%

假设A要美元浮动利率借款，B要加元固定利率借款。一银行计划安排A、B公 司之间的互换，并要得到0.5%的收益。请设计一个对A、B同样有吸引力的互换 方案。

A公司在加元固定利率市场上有比较优势。B公司在美元浮动利率市场上有比较优势。但A要美元浮动利率借款，B要加元固定利率借款。这是双方互换的基础。美元浮动利率借款的利差为0.5%，加元固定利率借款的利差为1.5%。因此互换的总收益为1.0%。银行拿走0.5%之后，A、B各得0.25%。这意味着A可按LIBOR+0.25%的年利率借入美元，而B可按6.25%的年利率借入加元。因此互换安排应为：

加元5% 加元5% 司 A公司 加元6．25% 银行 美元LIBOR+1% B B公司 美元LIBOR+1% 美元LIBOR+0.25%

4、假设由两种证券组成市场组合，它们有如下的期望收益率、标准差和比例： 证券 期望收益率（%） 标准差（%） 比例

A 10 20 0.40 B 15 28 0.60

基于这些信息，并给定两种证券间的相关系数为0.30 ，无风险收益率为 5%，写 出资本市场线的方程。

我们只需要算出市场组合的预期收益率和标准差就可以写出资本市场线。 市场组合的预期收益率为：10%40%+15%60%=13%； 市场组合的标准差为：

1(0.420%0.628%20.40.60.320%28%)220.66%

2222因此，资本市场线为：R =5%+[(13%-5%)/20.66%]=5%+0.3872