中国聚乙烯行业投资热点分析
煤制聚乙烯方兴未艾
2014-2016年间我国将迎来聚乙烯扩能高峰期,其中煤制聚乙烯装置投产较多。2014-2015年新增煤制聚乙烯装置总产能在255万吨占新增产能的59%,包涵宁煤集团30万吨/年,浦城清洁能源30万吨/年,中煤陕西榆林能化30万吨等等。2015年后仍有335万吨/年左右的煤制聚乙烯项目投产,煤制烯烃的发展可谓方兴未艾。
中投顾问在《2016-2020年中国乙烯行业投资分析及前景预测报告》中指出,煤制烯烃的投产使得我国聚乙烯自给能力大大提高,但考虑到新增装置生产的产品多集中在通用料方面,这将使得未来聚乙烯通用料竞争更加激烈。此外煤制聚乙烯凭借较低的成本优势,或将拉低通用聚乙烯原料的价格,这也势必迫使石化企业进行产品升级,不断加强专用料和高附加值原料的研发和生产。在2013年,石化生产企业通过对开工率的调整和原料投放节奏的控制,令市场出现了较多的上涨行情,但随着未来煤制烯烃企业市场占有率的提高,石化生产企业通过控制库存来提振市场的作用力度将有所减弱。
煤制聚乙烯产能扩增方向
煤制PE相比油制PE的利润削弱,将会对煤制PE产能扩增速度进行打压。而供给侧改革,将同步抑制聚乙烯通用料产能扩增速度。2016年产能扩增计划中多为煤化工项目,十三五规划明确提出,将提高煤炭能效,以控制煤炭行业的产量,缓解供求矛盾。目前煤制烯烃项目仍然面临高能耗、耗水量大以及污染物排放超标等问题,不属于高新清洁煤化工项目,随着十三五规划面的逐渐落地,或将抑制聚乙烯通用料产能扩增速度。
聚乙烯需求的新增长点
中投顾问在《2016-2020年中国乙烯行业投资分析及前景预测报告》中指出,从聚乙烯传统的下游产品来看,农膜需求量的增速将持续放缓。2011-2015年,作为PE的重要的下游,农膜的产量增长率趋于降低,2012年农膜产量的增幅在46.1%,而2015年农膜产量的增幅仅为3.9%,2016年GDP的增速预期降低,塑料制品的需求受到抑制,农膜需求量的增速或持续放缓。
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中投顾问产业研究中心
图表 2011-2015年农膜产量及增长率
单位:万吨
资料来源:中投顾问产业研究中心 2016年农膜的需求增速放缓,聚乙烯需求量依赖传统产品带动的动能有限。2015天猫双11交易额达912.17亿元,相比2014年的增长率在59.7%,而电商为了保证物品在运输的过程中的完好,多加入塑料包装袋或内衬,根据包装的要求不同,可以采用LDPE、LLDPE以及HDPE等产品作为原料。下游企业多关注电商、物流、装修等行业的包装需求,新兴行业或将成为拉动新PE需求量的新的增长点。
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