锯崭硒宪考考２０１５年第４２期（总第２６７４期） 藏汇于民战略实施提供市场基础。 第四，积极支持国内企业包括金融企业实施 海外发展战略。通过海外发展，一方面提高了企 业持有外汇的意愿，另一方面能够利用国际市场 鼓励它们开展投行业务。此外，按照现有的 ，一些基金公司、ＱＤＩＩ等均可以购汇投资海 外金融市场，此类应该强化。 第七，特别国债仍可发行，但不能大规模，不 能常态化。我们建议，在精心选择发行时机的前 提下，可以沿用２００７年的模式。因为，该方案虽 有瑕疵，但毕竟是经市场检验过的。而且，用此 消化产能，提高国内企业的竞争力。可以利用国 家开发银行等性银行的平台，通过外汇储备 委托贷款等方式，加大对国内企业向外投资、贸 易的支持力度。放松境内企业并购换汇，给 银行并购贷款等＃ｔ－汇支持。 第五，积极稳步推进人民币资本项目可兑 换及人民币国际化进程。一方面，积极推进人 民币可自由兑换，为人民币地位的进一步提高 创造条件。按照党的十提出打造改革开 放升级版的战略部署，要实现市场对利率和汇 率等基础性价格的决定性作用。同时，要 求２０２０年上海基本建成国际金融中心，全球 人民币定价、交易、结算中心，从逻辑上推测， 在２０２０年之前实现资本项目可兑换是实现这 一目标的先决条件。需要指出的是，资本项目 可兑换实现之后，外汇管理当局仍可以采取一 些性措施控制短期资金的冲击。因此，对 资本项目可兑换的负面影响不应过分夸大。 另一方面，应通过扩大人民币在边境贸易结算 中的比例，逐步提高人民币的认可度，通过货 币互换增加人民币在其他国家外汇储备中的 比例。大力建设人民币离岸中心，以外汇储备 为担保，对外提供人民币贷款。让人民币在有 所控制的情况下，更大规模地走出国门。美 国、英国等国家的经验说明，一个国家货币国 际化程度越高，则需要持有的外汇储备量越 少。人民币国际化程度的提高，也在很大程度 上有利于实现外汇储备“消肿”的目标。 第六，拓宽人民银行管理运用外汇储备的渠 道。人民银行可以委托国家开发银行、中国进出 口银行、中国银行等性银行与商业银行共同 经营外汇贷款，开展企业“走出去”发展战略的 金融服务，比如贸易融资、并购贷款、其他各类融 资，也可以将部分外汇储备委托投资银行经营， 模式购买的外汇只能用于支持“一带一路”等国 家重大对外发展战略、企业“走出去”战略，以及 建立战略储备、原材料储备等。在外汇储备管理 新思维的指导下，中国的外汇储备管理当局应考 虑稳步拓宽外汇储备的应用范围。中国应当更 多地将外汇储备的运用纳入自己的全球发展战 略，实现从商品输出转向生产输出、资本输出，用 资本输出带动商品输出、生产输出，并使两者紧 密结合起来。同时，我们也认识到，只要外汇运 营主体实现多元化，只要给它们充分的自主权， 只要有足够的具有专业能力的市场运作主体，这 些主体就会在国际金融市场上、在国际范围内， 广泛寻找可以投资的机会，多渠道运用就可以实 现上述目标。 （李摘自《国际金融研究》２０１５年第４期《关于中国 外汇储备管理主导权利的探讨》） 互联网金融消费者面临的 主要风险和问题 张海滨 当前，互联网金融消费者面临着一些现实的 风险和问题。 ’ 一是滞后性。从商品交易的演变看，先有了 交易，才有了金融；有了消费，才有消费者，从这 个角度上，金融消费者权益保护本身就具有先天 的滞后效应；而具体到我国实际，２００６年银监会 颁布的《商业银行金融创新指引》中首次出现了 金融消费者概念，２０１３年，银监会出台了《银行 锯街研宅考考２０１５年第４２期（总第２６７４期） 业消费者权益保护工作指引》，现在我国一行三 会都成立金融消费者的保护机构，开展了富有中 护，在互联网金融交易中，往往需要用到消费者 的个人身份、联系方式、家庭情况等相关信息，一 旦泄失，有可能对消费者带来无尽的麻烦，甚至 带来财产的损失；互联网金融交易产生的大量数 国特色的金融消费者保护工作的探索。可见，金 融消费者权益保护进入实质阶段也是近几年的 事，由于银行先试的特点，而对于新生的互联网 金融消费者权益保护，除了银行主导型的纳入其 中外，其他大多数仍处于理论探讨研究和业界呼 据，目前对数据产权和使用没有明确的限定，极 大增加了个人信息被泄露的风险。 五是知情权。消费者享有知悉其购买、使用 声阶段。 二是合规性。互联网金融下由于经营的对 象、业务、过程和地点都是虚拟化的，监管范围变 大，监管难度增加，现行的现场监管体系难以奏 效，一些不规范的互联网金融平台上比较容易产 生非法集资、诈骗、行贿、洗钱、等违法违规 行为；民间资金也比较容易通过互联网金融平台 流人房地产及“两高一剩”等性行业，通过 打擦边球来谋求利益，合法合规性值得 商榷。 三是承受力。以投资理财金融产品为例，互 联网金融和传统的投资理财产品有两大不同：前 者可以持续扩张，后者却有额度。前者是零 门槛、可以销售给任何人，后者却有“适当性”原 则，强调把产品销售给有相应风险承受力的投资 者。不加任何条件给所有消费者充分的选择权， 容易造成金融消费者选择了与自身风险承受能 力不相匹配的金融产品。以余额宝为例，５０００ 亿元的规模只相当于中小型银行，但８１Ｏ０万的 用户数却堪比大中型银行。而且，这其中很多人 属于对理财知识了解较少、风险承受力较低的消 费者。一旦出现问题，容易酿成群体性的纠纷 事件。 四是安全保障权。互联网金融消费者安全 保障权的风险主要来自两个方面。一方面，涉及 金融交易的安全性，互联网平台是否安全，安全 保护手段和措施是否充分？互联网上一旦数字 密码的泄露，将会危及金融消费者的财产权，所 以在以往的财产安全、人身安全权之外，产生了 信息安全权问题。另一方面，涉及金融消费者的 个人信息的安全性，即金融消费者的隐私权保 的金融商品或服务真实情况的权利。传统的金 融监管对信息披露的要求虽进行了详细的规定 和要求，金融机构也建立了较为完善的信息披露 和风险提示知识。但是对于互联网金融来说，目 前还没有明确的规定进行信息披露，多以框架 性、宽泛性、原则性的协议或法律文书代替，信息 披露不充分，存在信息不对称现象，普通消费者 很难正确理解收益风险、费用及利润结构、提前 退出的惩罚机制及税收负担等，造成知情权难以 保障。 六是损害求偿权。目前，我国互联网金融的 投诉处理机制、争议处理机制尚未建立，而且互 联网金融经营活动中的责任主体不明确，没有落 实互联网金融主管部门，也没有相应的维权机 构，导致消费者处于维权无门的境地。可想而 知，维权道路之艰辛，消费者损害求偿权难以得 到有效保障。 （田风摘自《当代经济》２０１５年第５期《互联网金融 消费者权益保护路径研究》） 股市的上限取决于对 宏观经济底线的容忍 虽然支持股市有其特定的道理，有助于 缓解高房价的社会压力，但有些评论将支持 股市解读为将其作为国家战略，由此无限夸 大股市的上涨空间，并人为提出１０ ０００点等论 调，这种观点的逻辑有待商榷。中国股市的上限 并非简单的多５－＂点，而在于厘清支持股市上涨的
