杜邦分析法实例运用

“杜邦分析法”实例应用

——分析中国工商银行2007年和2013年年报

分析企业资本利润利润率的主要模型是杜邦模型，其核心是通过分解资本利润率ＲＯＥ来分析影响企业盈利水平的各种因素。对于中国工商银行年报的分析也应用此方法：

（一） 资本利润率的第一步分解

ＲＯＥ＝资产利润率ＲＯＡ×股权乘数ＥＭ

其中：ＲＯＥ＝净利润／总资本

ＲＯＡ＝净利润／总资产

ＥＭ＝总资产／总资本＝１／（１－资本负债率）

中国工商银行２０１３年的ＲＯＥ与２００７年的相比有所上升，上升幅度为５.７１％。而其中，ＲＯＡ上涨０.４３％，ＥＭ下降了０.７９％。ＲＯＡ表示银行单位资产的净利润，其数值越大，说明银行资产盈利水平越高。而ＥＭ下降，代表着资本负债率下降。在两者作用下，ＲＯＥ的增长说明银行资本的盈利水平上升。

（二） 资本利润率的第二步分解

ＲＯＡ＝ＰＭ×ＡＵ

其中：ＰＭ＝净利润／总收入

ＡＵ＝总收入／总资产

由于净利润等于总收入减去成本和税收的余额，因此，收入利润率的上升能够反映银行控制成本与降低税负的能力增强。虽然资产利润率略有下降，意味着银行的资产产生收入的能力略有下降，但是根据ROA的上升可以得知，收入的下降幅度不及成本降低的幅度。

（三） 资本利润率的第三部分解

利息支出系数=利息支出/总收入

非利息支出系数=非利息支出/总收入

资产减值损失系数=资产减值损失/总收入

税收系数=所得税/总收入

利息收入系数=利息收入/总资产

非利息收入系数=非利息收入/总资产

成本方面：

影响利息支出的因素主要有三个：利率、规模、结构。利息支出系数上升，原因是：在其他因素不变的情况下，利率越高、总规模越大、高利率负债占比越高，银行的利息支

出就越多。

影响非利息因素略微上升的因素主要包括职工工资、管理费用等，这体现了银行的经营效率略微下降。

资产减值损失系数的下降说明了该银行贷款回收率提升，这极大地降低了银行的成本，是导致收入利润率PM上升的最主要因素。

税收负担主要取决于一般不受银行自身控制的税率。

收入方面：

从利息收入系数的略微下降，可以得知银行贷款的利率可能略有下降或者贷款规模缩水。而非利息收入上升代表着银行收费项目即表外业务在银行的收入构成中所占有的比重略微上升。

（四） 衡量商业银行经营绩效的其他财务指标

净利息收益率是净利息收入与生息资产之间的比例，它的下降反映了盈利资产带来净利息收入的能力下降。

净利息差是生息资产的平均收益率与计息负债的平均成本率之间的差额，它的下降反映了银行资产的收益能力略有下降。

成本收入比是非利息支出与扣除利息之后的营业收入之间的比率，它的下降反映了银行的成本控制能力增强。