盈利能力分析 皇氏乳业

盈利能力分析

------以广西皇氏甲天下乳业股份有限公司为例

摘要：随着经济的高速发展和生活水平的提高，人们对物质生活的要求越来越高。乳制品关系到人的生命和健康,乳业因此也一直受到国家严格监管，在食品安全的背景下，提高乳制品质量，研究乳业的盈利能力，具有深远的显示意义。随着经济全球化的日益密切，各国企业都面临着严峻的挑战。对于乳业，在经历了08年的三鹿奶粉事件后，人们开始对国产乳制品产生怀疑，而把目光转向国外的乳制品，导致了中国的许多乳业公司难以生存下去甚至倒闭。本文通过对广西黄氏甲天下乳业股份有限公司的介绍，结合公司实际情况和现状，对企业的盈利能力进行分析，这对公司的发展和前途有着重大的现实意义。

关键词：盈利能力、盈利质量、广西皇氏乳业

一、 前言

（一） 选题背景

随着人民生活水平的提高和对物质的需求，乳业公司越来越重视对乳制品的开发，同时对企业的盈利能力也越来越重视。盈利能力与利润息息相关，获取利润是企业的最终目的，最大限度地获取利润是企业持续稳定发展的目标和保证。企业经营业绩的好坏往往通过企业的盈利能力来反映，无论是企业的管理层、投资者、债权人、或其他利益相关者都非常关心企业的获利能力。

（二） 研究意义

盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。盈利能力分析是企业财务分析的重点,是企业管理活动的出发点和归宿点。财务结构分析、偿债能力分析等分析工作的根本目的是通过分析及时发现问题，改善企业财务结构，提高企业偿债能力、经营能力，最终提高企业盈利能力，促进企业持续稳定发展。

广西皇氏甲天下乳业股份有限公司的前身是广西皇氏生物工程乳业有限公司，成立于2001年5月，以生产各类乳制品，特别是高档乳制品为主，集牧草种殖、奶牛养殖、科研开发和市场服务于一体的高新技术民营企业。皇氏乳业在乳品行业虽然资历不深，但发展迅速。在强化食品安全的背景下，研究乳业及乳制品的盈利能力至关重要。不论是投资人、债权人还是企业经营管理人员,都日益重视企业盈利能力的分析。这就需要对企业进行盈利分析，才能反映和衡量企业经营业绩，发现经营管理存在的问题，进而采取措施解决问题、提高企业收益水平。

二、 国内外研究

（一） 国外研究状况

美国加州大学教授Water B．Neigs认为，财务报表分析的本质是收集与决策有关的各种财务信息，并加以分析和解释的一种技术。美国纽约市立大学的Leopold Abernstein认为，财务报表分析是一种判断过程，只在评估企业现在或过去的财务状况及经营成果，其主要目的在于对企业未来的状况及经营业绩进行最佳预测。

1900年，美国的汤姆斯发表了题为《铁路报告分解》的小册子，在处理各种铁路报表因素时，他使用了现代的分析方法，如分析经营费用与总收益比率、固定费用与净收益比率等。被誉为“现代财务分析之父”的亚历山大·沃尔在20世纪初出版的《信用晴雨表研

究》和《财务报表比率分析》中提出了“信用能力指数”的概念，即把若干个财务比率用线性关系结合起来，以评价企业的信用水平。

20世纪50年代，美国杜邦公司的财务经理提出并采用了杜邦财务分析体系，杜邦财务分析体系根据反映企业盈利能力、偿债能力、营运能力等各项主要财务比率指标之间的联系，形成了一个综合反映企业财务状况的完整的指标体系。但随着报表分析方法的不断完善和实践的需要，许多学者对杜邦分析体系提出了改进意见，如提出了通过引进现金流量对杜邦体系进行改进。

Baruch Lev 通过对20 世纪70-90年代美国上市公司的盈利质量信息与公司价值关系的研究表明, 盈利质量信息对股价的影响是相当有限的, 进而对投资者决策的有用性是有限的, 但可以通过它较好地反映公司的可持续发展能力。

（二） 国内研究状况

倪燕在《企业盈利能力分析》（合作经济与科技）中指出对企业盈利能力存在的问题她指出企业盈利能力高低的判断，取决于企业提供的利润信息，企业利润的多少，直接影响企业的盈利能力。一般来说，在资产规模不变的情况下，企业利润越多，企业盈利能力相应越好，反之，企业利润越少，企业盈利能力越差。因此，很多财务人员在对企业盈利能力进行分析时，非常重视利润数量的多少。然而，企业的利润额由于受会计的主观选择，资产的质量、利润的确认与计量等因素的影响，可能存在质量风险问题。只看重利润的多少，不关心利润的质量，这在很大程度上忽视了利润信息及盈利能力的真实性，从而有可能导致财务分析主体的决策缺乏准确性。

田俊敏《改进盈利能力指标评价体系》（合作经济与科技）中提出企业常用盈利能力评

价指标主要包括净资产收益率、资本保值增值率、总资产报酬率、成本费用利润率、销售利润率和每股收益等。这些指标从不同侧面揭示了企业的风险特征、理财行为特征及投资价值，为相关利益人提供多种多样的盈利能力信息，从而有利于投资者和债权人进行投资和信贷的决策，也为评价企业绩效提供有效基础。资本保值增值率是根据“资本保全”原则设计的指标，更加谨慎、稳健地反映了企业资本保全和增值状况，它体现了对

所有者权益的保护，通过对该指标的分析可以及时、有效的发现侵蚀所有者权益的现象，反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性。

王芳《企业盈利能力分析探索》（中国总会计师）中指出由于上市公司自身特点所决定，其盈利能力除了可通过一般企业盈利能力的指标分析外，还应进行一些特殊指标的分析，特别是一些与企业股票价格市

场价值相关的指标分析。如每股收益、普通股权益报酬率、股息发放率、价格与收益比率等指标。由于会计分期假设和权责发生制的使用，决定了某一期间的利润并不一定具有可持续性、利润带来的资源并不一定具有确定的可支配性，从而使以上所述的盈利能力评价指标不能反映企业现金流入的盈利状况，存在着只能评价企业盈利能力的“数”量，不能评价企业盈利能力的“质”量的缺陷和不足。因此，在对企业盈利能力进行分析时，要充分考虑到影响企业盈利能力质量的因素。决定盈利能力质量的因素很多，主要有应收账款周转速度、现金净流量及利润的构成情况等。

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