金胜科学— 年第中国金触学院学报》!期总绝∀#期∃国际金融危机预警系统初探赵株华,、、、国际金融危机是指一个国家的金融领域出现混乱动荡对银行信用体系货币金融市场对外贸易国际收支及整个国民经济造成严重的影响为地区性金融危机世界金融危机,、。。若金融危机波及蔓延他国使其他国家和地区陷入严重困境被称之,,,为了避免金融危机再度发生保持世界金融秩序的稳定迅速建立各国的金融危机预警机制已是当务之急。一国际金融危机预警系统的构架%、国际金融危机预替系统的内涵,、国际金融危机预警是指各国金融运行过程中可能发生的金融资产损失和金融体系遭受破坏的可能性进行分析预报为金融安全运行提供对策建议、、、,&国际金融危机预警系统主要指各个国家反映金融危机的警,。情警兆警源及变动趋势的组织形式指标体系和预测方法等所构成的有机整体它以各国经济金融资料为依据以信息技术为基础是每个国家宏观体系和维护国家主权的重要组成部分,,国际金融危机预替系统的构架,国际金融危机预警系统的构架应该是明确国际金融危机的警义寻找国际金融危机替源分析国际金,,融危机替兆预报国际金融危机警度。、,。比如火灾预警系统的对象就是火势水灾预替系统的对象就是水量,,,,”预警目标非常明确由于国际金融问题的复杂性我们必须用一组指标来描述金融危机的替一般来讲∋、、“”“。,一个健全的良好的金融危机预警系统能够体现以下要求一是能够充分反映本国区域地区经济金融运行和景气波动的基本态势(二是能够灵敏反映本国区域地区范围内金融危机的程度及变动趋势(三是能够完整地体现系统内各层次各个系统之间相互配合相互分工的要求彼此不产生磨擦和重复!、、、、,。国际金融危机预替方法,、、、、目前用来对金融危机进行预测的方法很多如综合模糊评价法投入产出数)分析法计蚤经济学法系统动力学法规则和均衡数量分析法等尽管国内外经济学家对金融危机做了比较准确的分析和预侧但由于未能将这一理论运用于各国经济决策部门东南亚金融危机还是在无任何预警下发生了东南亚金融危机,。,,之后各国普遍重视了理论预测金融危机的难度国际社会把主要精力放在建立科学的预警系统上国际货币基金会有人提出一种更加系统的金融危机预测信号分析法通过监测一套指标体系来预侧货币危机发生的可能性。,,,,信号分析法同概率分析法比较有强烈的含义为各国和国际社会加强监管协调与采取,,、防止危机发生的措施提供了便利条件但还有待于进一步改进和完善其指标范围与信号阀值的精确度也可以考虑使其与概率分析法的优点相结合来计算出危机发生的概率、,,。二建立国际金融危机预警系统的主要构想%建立国际金融危机预苦系统应遵循的原则%∃皿要性,据国际货币基金组织统计资料自%#∗ 年以来该组织%∗,,,%!个成员中有%!个发生过重大金融动荡+个国家的大多数银行多次丧失支付能力为挽救发展中国家和转轨国家的银行损失近+ 亿美元相当于所有捐赠国危机是∗ %##,,∀年的外援预算进入# 年代金融危机更是此起彼伏(特别指出的是最严重的金融。年由泰国货币危机引发传递的亚洲金融危机所波及的范围之大持续时间之长危害面之广。,,,,程度之重是空前的整个亚洲经济因此被迫紧缩和进入衰退全世界经济增长,%##∗年将比上年下降%个百分点多&它促使人们不得不认真思考这种动荡和危机的根源何在谁是下一个泰国或俄罗斯−日趋严重的,,,金融危机会不会成为未来世界经济危机导火线−国际金融危机能否准确预测和有效防范−所以确定金融危机的指标对金融稳定与经济发展具有决定性作用,&∃充分性,因为一国发生金融危机是一种综合矛盾的反映要从广义金融角度选择指标判断一国经&,,济和金融在世界经济中所处的地位与实际情况,既要历史观察一国相对名义汇率变化情况即实际汇率指./0(标∃又要考察对外经济贸易形势即国际收支指标∃既要注重实际国内生产总值的增长态势即,。增长(率∃又要重视股市行情除外∃既要防止那些通货膨胀又要重视资金成本总之确定指标范围要,广。!∃,异常性,国际金融危机分为三种类型一类是资本主义周期性危机的固有组成部分与经济危机关,,。∋,系密切金融危机促进经济危机经济危机导致金融危机经济危机与金融危机并发二类是在经济危机没有爆发的条件下由于国际资本的冲击国内经济泡沫化金融体系脆弱等原因爆发的金融危机三类可能因于,,。某些特殊事件如战争政变灾荒等被称之为特殊金融危机,,、、。三种金融危机类型联系紧密但也有不同之处在识别危机信号时有关经济变量也有所不同∀∃,,,。动态性可根据不同危机不同情况选择不同的指标逐步由实践来检验确定指标充分性但不易,&、,,,太多可以每隔几年调整一次以防出现偏差国际金融安全预带系统的构想美国著名国际金融问题专家伯格斯坦博士,1∃国际金触危机预替指标新发展。个案例分析研究。,%##,年% 月经对世界,提出∋2项指标来衡量一国经济状况尤其是由预测这个国家是否存在金融危机的风,。险这。2项指标分别是实际汇率实际汇率过高过低都会对出口产生长期不利的影响贸易形势如果,一国出口持续下降贸易逆差扩大则金融危机出现的可能性较大,,,,,。 资产价格尤其是股票价格一周国内,。#股票市场旺盛股票指数不断上升行业经济形势良好!除外∀∃实际国内生产总值的增长态势%#货币发行量的增长情况如果货币发行量增长过快则说明经济中存在通货膨胀的压力,,,。#&实际利息率的高。低如果实际利息率偏高则对金融体系的压力就会增大经济运行成本就会增高伯格斯坦等人通过运用以上指标对中国和中国进行考察发现中国经济各方面相当好中国基本状况也不错兆头的国家是巴西和阿根廷结果巴西于∗∀我国金融安全预替指标选择!,,,他们认为出现金融危机∋(()年发生了金融危机。在预测国家是否爆发金融危机目前国际上通常使用六个指标衡量一。,个国家的金融安全只能作为一个参考。,根据我国金融经济实际情况真正对国家金融安全能直接产生重大,#,影响是外债与国际储备之间的关系因为对国家金融安全来说最重要的是外力对一国经济的干预程度外力对一国经济的干预最大理由就是外债的归还问题而是否握有足够外汇储备是对付外来干预的关键所,,在#只要有了外汇储备就可以将急性问题化解成慢性间题逐步加以解决+否则由于外债拖欠并由此引发,。国家金融危机其中最需要重视的有以下三个指标,。外汇储备与外债总额的比率因为外汇储备是一个国家抵御金融风险能力的重要指标,,。从正面说外汇储备既可以用于偿还外债又,,,可以用来稳定本国货币的币值当外汇储备不足时不仅导致本币贬值出现外债支付危机还会影响正常的进出口贸易。,+因此一个国家外汇储备与外债总额的比率越低它抵御金融危机的能力就越弱反之一个国,,,,。、、家外汇储备与外债总额的比率越高它抵御金融危机的能力就越强印度尼西亚俄罗斯墨西哥之所以出现国家金融形势严重动荡与此指标数值过低有关印度尼西亚,。∋((,年外汇储备占外债总额的比率为∋−#∋.,俄罗斯∋((/年为,(−.墨西哥(,∋((0,年为0,.后来这些国家都爆发了金融危机,同时我们也应看到。,,外汇储备与外债总额比率低于,∋1.就意味着有部分外债偿还没有保证债权人的信心就有可能动摇,这,,一比率为2.也就是说储备足够偿还债务的∋23时国家的金融状况就十分危险了根据我国实际情况、,结合国际经验数字分析可把此比率∋1#1.作为安全线)1.作为警戒线此时国家对外侦管理应实行比平,,,,,、常更严厉的审查制度当此指标进入01.应视为紧急状态应对所有商品进口资本外流经济等实行严格管制#需要说明亚洲金融危机中一些国家的外债发生严重的支付危机除了规模过大之外很重要的,,,。,,,,一个原因就是债务结构不合理短期债务的比例过大一旦经济发生问题短期债务风险马上显现出来我国外债结构大体上是长期债务占)−.,短期债务占4−.#以这几个外债结构指标看目前还不至于有太大,的危险&但是只要是借的外债迟早要还这就是风险所在,,,,。当年还本付息额与外汇储备比率由于外汇储备除了偿还外债本息外还要支付进口商品劳务和正常的国家交往从经验数字来看这一,、。指标值在21.左右为安全的01.为警戒线−1.应进入紧急状态印度尼西亚,,。∋((,年为∋1∋,,.墨西哥2,#∋((0年为2011.这两国已超过或接近超过本国拥有的外汇储备总额预示了对国家金融安全的威胁而,,,马来西亚的比率为∗/,.做到了尽管货币大幅贬值但可以抵抗来自国外的压力国内金融秩序基本稳0,,定。 短期外债与外汇储备的比率这一指标最能反映一个国家短期内是否爆发金融危机线题,。从经验数字来看该指标为2−.以下时为安全,。,0−.为警戒线必须高度重视一旦到了−.应当迅即进入危机管理状态消除危机蔓延,。,∋((,年印度尼西亚为∋“,/.泰国为(/,#∋.菲律宾为,0),,∋.∋((0年墨西哥为,∋1−.这些国家都出了间1,,俄罗斯该指标∋((,年为/∗−,.∋((/年为∋2(−).成为,∋(()年爆发金融危机的定时“。。”,而马来西亚低于此指标警戒线为2(,/.该国具备了很强的抵抗金融动荡的能力,,#上述三项指标是一个有机整体可以完整有效地构成国家金融安全指标体系第一项指标是重要的间题性指标反映一个国际金融状况的基本态势,第二项指标是结构性指标反映一个国家当年外债还本付息压。,力这一压力大小直接决定着是否爆发金融危机最为关键第三项指标也属结构性指标具有短期预瞥功能,,通过它基本上可以预测到一个国家爆发金融危机的具体时间,。除上述三项指标外以下几个指标对各国也是非常重要的5。银行呆坏帐指标,发生金融危机的国家几乎无一例外地存在着大量银行坏帐当这个比例达到贷款,#,总额的∗1.时就非常危险金融危机几乎不可避免6泰国印尼韩国莫不如此,,。、、。我国必须把那些根本无法,偿还的俊务和几乎没有价值的虚拟资本按照严格的标准冲销否则后患无穷汇市和股市的波动#金融危机的预警重点是关注汇率和股市的异常波动因为汇率和股市的暴跌、、。,是金融危机的结果7+亚洲危机中泰国印尼韩国的本币兑∋美元汇率普遍下跌了−1.一/1.俄罗斯卢布兑美元的汇率也下跌了∋1.人民币汇率是否稳定应引起高度重视,,。房地产泡沫房地产泡沫的先兆是楼宇的空置率作为预警指标也要特别关注,、。在危机中泰国的房、,地产跌了−1肠旧本的房地产跌了/1.我国也有过一个过热的房地产市场北京上海楼房空置率曾高达1.与东南亚情况非常相似2,##8通货甘胀和通货紧缩+,,根据以往的经验膨胀率超过两位数就可能导致恶性膨胀一方面要把通货膨,#,,胀率在∋1.以下另一方面还要把通胀率在经济增长率以下2一−个百分点重要特征由于价格持续下跌最终会导致无法弥补的经济衰退必须关注这个指标,。通货紧缩也是一个美联储格林斯潘说中国如不慎将成为现代通紧的摇篮、,,“”。三构建安全有效的国际金融体系∋提高各国金融形势的透明度探析每次新兴市场所发生金融危机的成因透明度不高常常是引发危,,。,机病源之一各国银行对经济和金融统计数据的急晦不言常常使许多业已存在的间题无法真正解决市场也因为得不到及时准确的数据而无法有效运作,提高透明度意味着各国银行将改变过去为了保证#银行信誉而采取对存在间题秘而不宣的态度对外公布及时准确的信息∗寻求防范和化解金融危机的新途径非常皿要,,,,我们不能再做金融危机的被动挨打者和无知旁观者,,#,无论是国有经济还是私营经济都应该采用国际上通行的计量标准提高自身的透明度保持与间亲热得当的良好关系发展与客户成熟的合作关系提高自身预测风险和驾驭风险能力,。为应付突如其来的金融危机各国应该增加自身化解金融危机的能力在过去两年中韩国泰国印尼巴西等国家在这方面有过许多深刻的经验和教训2,,、、、。在资本自由流动的问题上,各国应坚持适度原则,,以保证国内资本市场的平衡发展亚洲金融危机充分暴露了过分的资本自由流动会带来巨大的危害)∗它提醒每一个国家在国际资本自由流动受益的同!下转第0−页∀础上的经济信用行为有关方面也要为消费者创造宽松的外部环境让消费者特别是中等收入以上的家庭在,,条件允许的情况下敢于负债消费在银行内部要克服惧贷,,(“”、“,惜贷的思想使广大员工认识到拓展消费信”,,贷既是国家经济发展的需要也是金融机构生存与发展的需要有利于扩大市场份倾要客观的对待贷款责任终身制不能因咽废食提高居民收人壮大消费信贷荃础,。,尽管我国储蓄率较高但居民总体收入还是较低在此情况下要,,。,,,发展消费信贷不能单纯仅靠降息来刺激而应通过减轻群众负担增加居民收入这一重要途径来实现间卷,调查也充分显示了这一结论,,% 23的被调查者表示未来年度内如果就业有保障收份抽样调查表明,∋,,,。入有明显上升则愿意采用消费信贷,。另外国家要抓紧制定出台《社会保障法》建立养老医疗失业等社会,,。、、保障制度解决消费者的后顾之优!建立完善的风险防范机制一是健全制度强化管理,要建立一套有效的风险分析预测衡量控制。、、、及转化的风险防范体系和业务操作规范强化制度约束规范贷款行为二是建立社会保险机制保险公司可开办个人消费贷款信用保险业务由借款人向保险公司投保当发生消费贷款风险时由保险公司赔偿银行,,,,,在消费信贷业务中所遇到的损失,,。三是改进贷款抵押方式&允许消费者以个人财产抵押或者以他人财产抵&押的形式来进行担保对一些优质客户可实行贷款授信制度∀四是加强法制建设,,。要建立有效的法律保证程。(序维护银行债权银行对消费金融市场要实施有效监管以适应个人消费信贷风险防范需要途立优质的金融服务体系,、、一是银行要注重金融产品的改造适时研制开发新的消费信贷品种在办,,,好原有个人住房等消费信贷业务时努力扩大信用卡发行量开发新的消费卡种要根据不同层次消费者的心理需求适时开办电视机冰箱电脑等高档家用电器建筑装修装演子女上学医疗保健等消费贷款,,、、,、、。二、是创新服务功能设计出独具特色的营销范围在服务空间服务种类和服务手段上创新如提供信息咨“,询顾间服务定向服务上门服务金融法律等一揽子信贷套餐服务同时要积极采取措施方便客户申请”、、、、“。,贷款缩短贷款评估和审批时间提高办事效率,,。作者单位中国人民银行江苏省盆城分行∃∋贵任编辑宋新国4心4几4‘日日4心4‘4心4‘4心4心4止4止4心4‘汤心4‘4心4‘4心4心5心5心4心4心决‘4心4心4‘4心4心5心4山4山汤‘4‘4几4心比4心4心4‘确心4‘边心4止4么4心心4心4心∋页∃时一定要保证资本市场的稳定上接第∗,。对债务国来看应该具备乐观的宏观经济形势和稳健的国内金融形势两个&,先决条件&对于债权国来看应保证自身对风险预测和管理能力。,在参与全球金融体系时每一个国家都应国际准则如巴塞尔协议∃的引入可以帮,,把安全性摆在第一位∀各国可以在其国内市场中建立一套行之有效的国际准则&。助各国进一步健全其国内金融体系国际货币基金组织与世界银行等国际金融组织应该指导各国因地制宜地引入国际通行的银行体系的准则总之构建安全高效的国际金融体系是一项极为艰巨的任务工程复杂耗时耗力如何才能确保国际法,。,,规法则的贯彻实施保证国与国之间的相互交流和合作是十分重要的世界在呼唤着国际货币基金组织进一步发挥它在金融监管方面的作用而国际货币基金组织也应不负众望∋∋,。、,,作者单位中国银行山西治市分行∃资任编辑宋新国
