研究与探索Ｉ Ｓｔｕｄｙ ａｎｄ Ｅｘｐｌｏｒｅ 基于ＤＥＡ模型的上市公司经营效率实证研究 一以通信及相关设备业为例 西安邮电大学曹翠珍马兰 无论是投资者、管理者、部门，还是其他利益相关者，都十 分重视上市公司经营效率的评价。科学的绩效评价不仅有利于对 管理者进行有效的约束和激励，提高管理层的管理水平，还有利于 监管，保证投资者的投资收益。目前，学者们进行企业经营效 率评价的主要方法有杜邦分析法、因子分析法、层次分析法、模糊 综合评价法、灰色关联分析法及经济增加值分析法等。这些评价方 法有的主观因素较多，有的计算和建模过程繁琐，有的所需样本量 少，代表性差。而数据包络分析（ＤＥＡ）方法可以克服这些方法的不 足，因此，本文采用数据包络分析（ＤＥＡ）方法，选取２０１２年通信及 相关设备业上市公司的最新数据进行经营效率评价和分析，以期 为通信及相关设备业上市公司提高经营效率提供参考。 一、ＤＥＡ基本原理 在相对效率评价的基础上，美国著名运筹学家于１９７８年发展 起一种新的系统分析方法——数据包络分析（Ｄａｔａ Ｅｎｖｅｌｏｐｍｅｎｔ Ａｎ— ａｌｙｓｉｓ，ＤＥＡ）。此后经过许多学者的努力，该方法在实际应用中得 到进一步发展和完善。通过数学规划，ＤＥＡ对拥有数个输入和输 出变量的单位进行有效性评价。ＤＥＡ的基本思路是：每个决策单 元（Ｄｅｃｉｓｉｏｎ Ｍａｋｉｎｇ Ｕｎｉｔ，ＤＭＵ）代表一个被评价单位，很多个 ＤＭＵ组成被评价群体。首先，将变量确定为各投入与产出指标的 权重，通过综合分析投人产出比率，确定有效生产前沿面；然后，依 据各ＤＭＵ与有效生产前沿面的距离，判断其是否ＤＥＡ有效；最 后，通过投影找出非ＤＥＡ有效的原因和改进措施。 目前，ＤＥＡ模型有很多，主要包括ＣＣＲ、ＢＣＣ、ＦＧ和ＳＴ模 型，它们的假定有所不同，分别为规模收益不变、规模收益变动、规 模收益递减和规模收益递增。本文采用ＣＣＲ模型来评价通信及相 关设备业上市公司的技术效率和规模效率。假设有ｎ个ＤＭＵ，每 个ＤＭＵ有ｉｎ种输入和ｓ种输出一ｘ和ｙ 分别代表第ｊ个ＤＭＵ 的第ｉ种输入和第ｒ种输出， 为各ＤＭＵ的投入产出指标权重， ｎ ｎ Ｘｉｊｈｊ和 ｙｉｊｈｊ为此指标权重下的投入和产出。在保证产出的前 Ｊ＝１ Ｊ：Ｉ 提下，通过某种线性组合，寻找可能的最小投入。具体模型如下： ｎ ｍｉｎ［０一￡（ Ｓｉ－＋ ｓｒ＋）］ ｓ．ｔ．∑ ＋ ＝％，ｆ∈（１，２，．．．， ） ｉ＝１ ∑ ～ｓ ＝ ，ｒ∈（１，２，…， ） ． ｌ Ｓ２．ｅ，４，ｓ７， ≥０；ｊ＝１，２，．．．栉 式中０为相对效率，ｅ通常取１０ ，为非阿基米德无穷小 一和 ｓｒ＋为松弛变量。假设模型的最优解为０ ，Ｓ一，Ｓ ， ，则有： （１）若０ ＝１，则该决策单元至少是弱ＤＥＡ有效： （２）若０ ＝１且ｓ一＝ｓ ＝０，则该决策单元为ＤＥＡ有效，说明在 当前的技术水平和生产规模良好； （３）若０ ＜ｌ或ｓ一 ≠０，Ｓ ≠０，则决策单元为非ＤＥＡ有效。０ 值越大，相应的相对效率就越高； 通过计算求解，改变原有的投入和产出，可以使非ＤＥＡ有效 的ＤＵＭ达到ＤＥＡ有效。令磊＝ ’ｘｏ— 一， ｏ＝Ｙｏ十 为ＤＭＵ 对应的（ｘ。，ｙｏ）在相对有效面上的“投影”。若 。一 。≥０则代表 ＤＭＵ的第ｒ个产出的无效量，即产出不足；若 一毫 ≥０则代 表ＤＭＵ的第ｉ个投入的无效量，即投入过剩。 （４）利用最优解 ，可以分析确定决策单元相对的规模收益。 若∑ ＝１，则规模收益不变；若∑ｋｊ＜ｌ，则规模收益递增；若∑ Ｊ＝ｌ 】；Ｉ Ｊ＝１ ｈｉ＞１，则规模收益递减。 二、实证研究 （一）评价指标体系选择建立ＤＥＡ效率评价指标体系应满足以 下五个条件：投入产出指标能客观有效地反映ＤＭＵ的绩效情况； 投入指标之间、产出指标之间要满足彼此之间的线性关系较弱的 要求；投入产出指标的数据容易获得而且在管理上具有可控性；投 入产出指标数据不能呈负数；决策单元的个数不低于投入指标数 量与输出指标数量之和的三倍。 评价指标体系的选择既要满足建立ＤＥＡ评价指标体系的要 求，又要符合企业经营绩效评价的实际情况。在满足以上五个条件 下，选择不同的指标体系可能产生不同的评价结果，因此，确立合 适的指标体系就变得非常关键。对选定的通信及相关设备业上市 公司做出经营绩效评价，相当于考察这些公司的投入产出比，因 而本文从投入产出的角度，结合建立评价指标体系的要求选取用 于分析的评价指标。 企业的投入从大的方面来讲一般分为人、财、物三个方面，在 人力投入方面一般来说选取员工人数作为评价指标比较容易也比 较科学，但是财力和物力的投人衡量则比较麻烦。因为总资产包括 流动资产和非流动资产，既有比较容易变现货币资金、应收票据、 应收账款、预付账款、存货等项目，又有难以变现的固定资产和无 形资产等项目，所以本文用企业拥有总资产考察企业的财力和物 力投入。又因为通信及相关设备业上市公司大都属于高新技术企 业，结合高新技术企业的特征，研发投人也应该作为一个主要的投 入评价指标加以考虑，视之为企业的技术投入。而产出的价值一般 通过利润表中的相关项目考察，主要包括主营业务收入、主营业务 利润、利润总额、净利润和每股收益等项目。这些项目具有很高的 财全通孔・综合２ｏ１４年第ｌ０期（中） 研究与探索Ｉ Ｓｔｕｄｙ ａｎｄ Ｅｘｐｌｏｒｅ 重叠性，因此本文选取其一净利润这个相对数指标来考察企业的 产出。除了获利能力，企业的发展能力也是考察企业经营绩效的重 要方面，因此本文的产出指标还包括主营业务收入增长率。 经过上述的分析，最终选定投入评价指标为：总资产，员工人 表２ ．各ＤＭＵ的ＤＥＡ评价结果 ＤＵＭ ＴＥ（综合技术效率） ＰＴＥ（纯技术效率） ＳＥ（规模效率） 规模收益状态 青鸟华光 中国卫星 波导股份 大唐电信 长江通信 烽火通信 南京熊猫 东方通信 四创电子 特发信息 闽福发Ａ 四川九洲 １．０ｏ０ ０．５７１ ０．７５５ ０．２５６ ０．５０４ ０．４３２ １．０ｏｏ ０．５５５ ０．３５８ ０．２７７ ０．６２５ ０．２４６ １．Ｏｏ０ １．０ｏＯ １．００Ｏ ０．２７７ ０．７７１ １．０ｏＯ １．０ｏＯ ０．６０４ ０．３５９ ０．２８０ １．ｏ０Ｏ ０．２５１ １．Ｏｏｏ Ｏ．５７ｌ ０．７５５ ０．９２５ ０．６５３ ０．４３２ １．Ｏ０ｏ ０．９ｌ８ ０．９９６ ０．９８９ ０．６２５ ０．９８２ 不变 递减 递减 递减 递减 递减 不变 递减 递减 递减 递减 递减 数，研发投入；产出评价指标则主要使用净利润和主营业务收入增 长率。 （二）数据搜集整理本文选取截止２０１２年底沪、深两市上市 的通信及相关设备业上市公司作为决策单元进行绩效评价与分 析，在选取样本企业时剔除１家ｓＴ企业（财务状况异常，即无效 率经营），６家净利润为负的上市公司和１１家主营业务收入增长 率为负的上市公司，共４１家上市公司。以各公司２０１２的年报作 为数据来源（数据主要来自新浪财经网站），具体数据见表１。 表１ 各ＤＵＭ的输入、输出值 ＤＵＭ 总资产（元） 员工人 研发投入（元） 净利润（元） 主营业务收 数（个） 入增长率（％） 青鸟华光 ４０２４７Ｏ４８３．Ｏ８ １７２ ４７２２９８．７０ ３６７５８９５２．１５ ５４．１４ 中国卫星 ５６３５５２２５６２．１３ ２９４５ ９０４４８４５６．０８ ３Ｏ６１３５２７８．２３ Ｉ７．９９ 波导股份 ９４３４０７７１５－３５ ｌ１６３ ４３０９５５０６．９３ ６８５１３６５９．１３ ８０．９３ 大唐电信 ８４６７ｌ８９３１９．９２ ４８１８ ６９８６５４４８Ｏ．６７ ２２２０２３Ｏ９６．７３ ３６．８３ 长江通信 ｌ９９５２５３２５４．Ｏ９ １５０５ ２０２９０４４４．４８ ９４１５２８５６．０３ １．１６ 烽火通信 １２５３４４６９７０３．２４ ８４６５ ７９６６２５５６０－３２ ５６３２２７０９２．９５ １６．０４ 南京能猫 ３１ １６２５６ｌ０７．９０ ３３７８ １０１５７．１５ ｌ３６０２３２３ｌ＿８３ １３．４３ 东方通信 ３４１７ｌ２１Ｏ４８．１ｌ ２８５９ ｌ３７８１８８１２．５２ １９２４８２Ｏ４６．８９ ５．８３ 四创电子 ｌ２９４９５２６８５．４３ １７０２ ４７０５８２０４．９４ ４６５９０１ １９．１３ Ｏ．２７ 特发信息 １９９１６７１ｌ３７．１４ １７７６ ６１０４Ｏ０ｏ０．００ ５４６２４１４３．５５ ２９．１３ 闽福发Ａ ２５８５０１８６７２．９８ １０５１ ４４４０００００．００ １４６６５６４１３．１８ ３．６２ 四川九洲 ２８３６７３６５５３．２６ ４１２８ ７２３５８８００．０ｏ ６８２６５３２９．８６ ２３－３６ 鑫茂科技 ２３５２８６０７６６．９８ １２７７ １ １７１９８２７．９２ ５９５９５４７６．５５ ７．４５ 同洲电子 ３１８７６６７３９３．ｏｏ ３９ｌ７ ｌ２３９４３５０４．５８ １９３２３４１３０．２６ ４．５７ 新海宜 ｌ８９３６４２０３１．１ｌ ４３６６ ６２１９３８８４．４９ ｌ １９６３３６９１．４５ ４．０７ 北斗星通 ｌＯ７１７０３７２９．６４ １２０９ ７９３６３５７７．８０ ５５９９９４３５．０９ １７．４９ 远望谷 １７７６７ｌ７４０１－３０ ６５０ ６４８６６１２３．５２ ｌ２９８８６２９４．７６ ４３．０５ 武汉凡谷 ２２２０５８６６６８．７６ ５ｌ８６ ６７０８２９６７．２１ ３９２８３９４１．３８ ３．８９ 光迅科技 ２５１５８３４０８４．４５ ３９７３ ｌ８８８４８４４３．９４ ｌ６０２３０３８９．４７ ８９．９９ 日海通讯 ３２１７３６８７３ｌ＿８３ ４９４３ ７５９５４Ｏ４１－２７ ｌ７９４４５３３１．４６ ４４．４１ 卓翼科技 ｌ９２０３８８１７３．Ｏ１ ３５５０ ４５５６５８４１．２９ ８４９３８９８９＿３０ １８．７６ 星网锐捷 ３０８８５０９８８０．９ｌ ５７５７ ２２１０３２８２１．７７ ３２６０６９４５１．４１ ５．４ｌ 三元达 １４５５２２６１３７．Ｏ９ ２０９９ ７０９３０１２５．４４ ２８ｌｌ２ｏｏＯ－３０ １４．９５ 毅昌股份 ３１５０７９ｌ８３４．４２ ４１２２ ｌ１７３６ｏ４００．０ｏ ３ １７６８４３４．７８ ２．９８ 海格通信 ４７９６５４８８５０．８８ ２２３０ ２１８８２３８６１．３６ ２６４４ｌ２６４４．０７ ２１．１６ 通鼎光电 ３２８０８ｌ３５７６．１８ ２６９９ ９５３４０６６６．９２ １７６５８９１２４．１４ ５０．６１ 银河电子 ｌ５２３Ｏ４４Ｏ４２．５３ １５９３ ５３３４０５２３．８７ ９４３３２９２９－３６ ０．８４ 宁通信Ｂ ２０９０１７４７５１．８７ １８０１ １２５０６２５００．０ｏ １８６４１３６４．４４ ５．４６ 金亚科技 １２５ｌ８５８９１９．０９ ６４８ １９３２７４８９．４７ ２９３９９０７９．３９ １２１．０７ 梅泰诺 １１５５４３１０８９．５ｌ ５０５ １４４２７７９４．２４ ４１９０９５１８．５２ １３．２９ 数码视讯 ２６８４１４７８７７．５７ ｌｌ１４ １３０５６２８０７．４８ ２６９２１７１４８－２９ １８．８６ 国腾电子 ９２５０６９８２２．５８ ７０５ ７１２３８２００．０Ｏ ２７７０３１３４－３７ ２．４１ 信维通信 ８１４５９ｌ １４４．９１ ６４９ ２４６４０２５ｌ＿３５ ６０９４２５７．０９ ３２．３８ 中海迭 ９４０９Ｏ８４５２．７５ ９９９ ４３３４２３８５．３４ ７１９５６５５４．５０ ２３．１８ 佳讯飞鸿 ９０９３１６０１４．１４ ３３４ ４７３４５６８７．０２ １７９７８２９９．６２ １４－３８ 初灵信息 ４５７４７５０２８．５９ ７ｌ９ ９０４３５４５．６９ ２６４８２９３８．７６ ６１．５ｌ 金信诺 ｌ２４３９２２７０３．９７ １０８３ ２５９０７９７７．２２ ３６７０１６１４．９７ ２３．７８ 中威电子 ５１３６８５４０４．４３ ３０９ １５６１０７４１．９７ ４５３６２５３９．９１ ９０ ｑ５ 邦讯技术 ｌ２４４４３３４４４．５９ ｌ７６４ ２５３８６６４２．４６ ７１７３７７４６．０８ ｌ０－３１ 硕贝德 ６３９８００７２４．０９ ８９６ ２７４４３０２１．２６ ４２４７９９９７．００ ４５Ｒ３ 东土科技 ４２４２０３ｌ２９．７７ ３３４ ２３６８５９０５．８３ ４４８０７９８９．２７ １ ｑ （三）评价结果及分析本文采用Ｄｅａｐ２．１软件对样本数据进 行处理，结果如表２所示。可以发现综合技术效率、纯技术效率和 规模效率的均值分别为０．５４８，０．６５９和０．８３２，说明我国的通信及 相关设备业上市公司的经营水平仍不乐观。２０１２年位于通信及相 关设备业有效生产前沿面上（纯技术效率＝１）的上市公司有１２个， 分别是青鸟华光、中国卫星、波导股份、烽火通信、南京熊猫、闽福 嚣射佘通巩・综合２Ｏｌ４年第１ｏ期（中 鑫茂科技 ０．２７４ ０．４５８ ０．５９９ 递减 同洲电子 ０．５９９ ０．６６４ ０．９０２ 递减 新海宜 ０．６３４ ０．６９８ ０．９０８ 递减 北斗星通 ０．４９５ ０．４９５ １．ｏｏ０ 不变 远望谷 ０．８４７ Ｏ．８８ｌ ０．９６ｌ 递减 武汉凡谷 ０．１７９ ’０．１８４ ０．９７０ 递增 光迅科技 ０．６０３ １．Ｏ０ｏ ０．６０３ 递减 日海通讯 ０．５７４ ０．８５６ ０．６７０ 递减 卓翼科技 ０．４５５ ０．５１８ ０．８７８ 递减 星网锐捷 ０．９９９ １＿【ｘｘ】 ０．９９９ 递减 三元达 ０．１８６ ０．２７７ ０．６７３ 递增 毅昌股份 ０．１０ｏ ０．１２８ ０．７８３ 递增 海格通信 ０．５５０ ０．５７５ ０．９５６ 递减 通鼎光电 ０．５４６ ０．７６４ ０．７１４ 递减 银河电子 ０．６ｌ８ ０．６３３ ０．９７６ 递减 宁通信Ｂ ０．０８４ ０．１９３ ０．４３８ 递增 金亚科技 ０．７ｌ９ １．【ｘ）Ｏ ０．７ｌ９ 递减 梅泰诺 ０．３８８ ０．３９０ ０．９９２ 递增 数码视讯 １．Ｏ０ｏ １．ｏｏ０ １．Ｏ０ｏ 不变 国腾电子 ０．２８４ ０．４３５ ０．６５４ 递增 信维通信 ０．２９６ ０．４９４ ０．５９８ 递增 中海达 ０．７４２ ０．７５４ ０．９８４ 递减 佳讯飞鸿 ０．２３８ ０．５ｌ５ ０．４６２ 递增 初灵信息 １．Ｏｏ０ １．ｏｏＯ １．伽ｌｏ 不变 金信诺 ０．３０６ ０．３２４ ０．９４５ 递增 中威电子 ０．８９４ ０．８９６ ０．９９８ 递增 邦讯技术 ０．５９８ ０．６７３ ０．８８９ 递增 硕贝德 ０．６７７ ０．６８４ ０．９９０ 递减 东土科技 １．０ｏＯ １．００Ｏ １．００Ｏ 不变 平均值 ０．５４８ ０．６５９ ０．８３２ 注：ＴＥ＝ＰＴＥ＊ＳＥ；ｉｒｓ为规模报酬递增，ｄｒｓ为规模报酬递减，一为规模报酬 不变。 发Ａ、光迅科技、星网锐捷、金亚科技、数码视讯、初灵信息和东土 科技，占２９．２７％。其中青鸟华光、南京熊猫、数码视讯、初灵信息和 东土科技技术和规模均有效（纯技术效率＝１，规模效率＝１，综合技 术效率＝１），这说明它们在总体水平，资产、人员和研发投入水平， 技术水平及规模水平上都相互匹配。但是另外７家上市公司中国 卫星、波导股份、烽火通信、闽福发Ａ、光迅科技、星网锐捷和金亚 科技的仅实现了纯技术效率有效，规模效率都小于１，这说明他们 已充分利用现有技术，规模的无效是导致综合技术无效的主要原 因。 （１）综合效率分析。综合技术效率以投入导向的ＤＥＡ模型为 基础。若综合技术效率为１，则说明该通信及相关设备业上市公司 以有效的方式生产，处在生产技术效率前沿面上；若综合技术效率 小于１，则说明该上市公司处于非有效状态。将４１家通信及相关 设备业上市公司的综合技术效率按照高低顺序分为５档，可以发 现：综合技术效率＜１的通信及相关设备业上市公司共有３６个，占 ８７．８％ 研究与探索ｌ Ｓｔｕｄｙ ａｎｄ Ｅｘｐｌｏｒｅ 第一档，综合技术效率为１，共有５个，是青鸟华光、南京熊 将生产调整至最佳状态。星网锐捷易改进，相对来说容易提高规模 猫、数码视讯、初灵信息、东土科技，占１２．２％，处于综合技术效率 有效状态。 效率。而大唐电信、东方通信、四创电子、特发信息、四川九洲等１６ 。家企业处于技术无效率，三元达、毅昌股份、宁通信Ｂ、国腾电子、 第二档，综合技术效率为０．８—１，只有３个，占７．３２％。远望谷、 信维通信、佳讯飞鸿和邦讯技术规模效率过小，离合理状态还有差 距，企业应扩大资产、人员和研发投入，努力提高获利水平及发展 能力，快速实现规模经济。 表３ 规模过大 星网锐捷和中威电子综合技术效率稍落后，相对其他通信及相关 设备业上市公司比较接近ＤＥＡ有效。 第三档，综合技术效率为０．６～０．８，有８个，是波导股份、闽福 发Ａ、新海宜、光迅科技、银河电子、金亚科技、中海达、硕贝德，占 通信及相关设备业上市公司规模效益分类 最优规模 易改进 技术无效罕 规模过小 规模效翠≤０．９。 综合技术效率＝ Ｏ．９＜规模效翠≤１． Ｏ．９＜规模效翠≤１． 规模效翠≤０．９ １９．５１％。这几家企业综合技术方面仍存在改进，在通信及相关设 规模报酬递减 规模效率＝１ 综合技术效率＞Ｏ．９ 综合技术效率＜０．９ 规模报酬递增 备业中略显落后。 第四档，综合技术效率为０．４—０．６，有１１个，占２６．８３％。这１２ 家企业处于通信及相关设备业的中下游水平，生产技术、管理水平 落后，综合技术效率较差。 第五档，综合技术效率为０．４以下，有１４个，占３１．１４％。宁通 信Ｂ垫底，技术效率仅有０．０８４，与最高值相差０．９１６。而武汉凡 谷、三元达、毅昌股份等的综合技术效率同样极低。由此可见其技 术改进、自主研发能力不足，获利能力和发展能力低下。 而综合技术效率的均值为０．５４８，很明显过半数企业的综合技 术效率都低于均值，通信及相关设备行业的综合技术效率不容乐 观。 （２）纯技术效率分析。纯技术效率代表不同的价格机制、管理 能力和技术水平所形成的要素可处置性的效率差异，这种差异是 属于非规模经济性的。４１家上市公司中纯技术效率有效的有青鸟 华光、中国卫星、波导股份、烽火通信、南京熊猫、闽福发Ａ、光迅科 技、星网锐捷、金亚科技、数码视讯、初灵信息和东土科技，占总体 的２９．２７％，位于生产有效前沿面。但是除了这１２个家通信及相关 设备业上市公司外，高于０．８的只有远望谷、日海通讯和中威电 子。而东方通信、同洲电子、新海宜、通鼎光电、银河电子、中海达、 邦讯技术、硕贝德纯技术效率偏低，纯技术效率处于０．６—０．８之 间。还有１８个家通信及相关设备业上市公司的纯技术效率位于 ０．６以下，低于均值０．６５９，说明接近一半的上市公司已低于行业均 值，各投入要素组合的合理性仍有待提高。 （３）规模收益分析。规模效率代表了生产规模的有效程度。当 规模效率为１，表示该通信及相关设备业上市公司具有规模效率； 若规模效率小于１，则表示规模无效率。４１家通信及相关设备业上 市公司中，有６家企业的规模效率为１，达到最优，规模效益状态 不变，即使增加投入，产出也不会改变。中国卫星、波导股份、大唐 电信、长江通信等２４家企业的规模效益状态为递减，投入增加，产 出反而会减少。剩余的１ １家通信及相关设备业上市公司的规模效 益状态为递增，投入增加，产出也会增加。规模效率均值为０．８３２， 而大唐电信、东方通信、四川电子、特发信息、四川九洲、同洲电子 等１７个上市公司的规模效率均已超过０．９，表明我国大部分通信 及相关设备业上市公司的规模效率接近合理。 进一步对４１家通信及相关设备业上市公司的规模效率分类， 得到表３。从表３中看到，青鸟华光、南京熊猫、数码视讯、初灵信 息和东土科技处于最优规模。规模过大的有１１家上市公司，分别 是中国卫星、波导股份、长江通信、烽火通信等，投入过多，却没达 到相应的产出，企业应根据实际情况，缩减调整其投入要素结构， ｌ１冢 ５冢 １冢 １６冢 ７冢 三、结论与建议 本文运用ＤＥＡ模型评价分析了我国通信及相关设备业４ｌ 家上市公司的２０１２年的企业经营效率。结果表明，通信及相关设 备业上市公司的经营效率并不理想，平均绩效值仅为０．５４８，仍有 ４５．２％的提升空间。因此，建议企业通过以下途径提高其规模效率 和技术效率，以实现综合技术效率有效。 （一）提高管理水平影响我国通信及相关设备业上市公司综 合技术效率不高的因素有很多，管理水平是其中一个重要因素。我 国通信及相关设备业上市公司由于发展年限不长，管理经验及管 理技术较为缺乏。不仅企业内部的管理水平不高，而且对多变的外 部环境的反应能力也较差。因此，企业管理者应该不断充实自己， 吸取经验教训，加强自身的管理水平。 （二）适度调整企业规模中国卫星、波导股份、长江通信、烽 火通信、闽福发Ａ和鑫茂科技等应在规模上作出缩减调整以增加 产出，达到合理规模。大唐电信、东方通信、四创电子、特发信息、四 川Ｉ九洲、同洲电子、新海宜和远望谷等处于技术无效率，所以要把 追求规模和资源的高效运用有机结合起来。三元达、毅昌股份、宁 通信Ｂ、国腾电子、信维通信、佳讯飞鸿和邦讯技术规模过小，难以 产生规模效益，所以应该加大投入的规模，提高通信及相关设备业 上市公司的规模效率。 （三）提升技术水平纯技术效率的均值为０．６５９，将近半数的 通信及相关设备业上市公司已低于行业均值。且实验结果表明，技 术效率过低是影响通信及相关设备业上市公司总体绩效较低的主 要因素。因此，建议企业加强管理建设，提高管理水平；降低经营成 本，减少资源浪费；加快技术创新，优化资产结构，通过整合优质资 源的方式实现低成本扩张，提高其技术效率，实现盈利和长远发 展。 参考文献： ［１］刘肖玲、宋刚：《浅谈杜邦财务分析法》，《金融经济））２００７年 第２４期。 ［２］岳文忠：《经济增加值（ＥＶＡ）及其在企业价值评估中的应 用》，《科技信．￣－｝２００９年第２２期。 ［３］曹小秋、白雪岩：《物流上市公司绩效综合评价实证分析》， 《中国物流与采购））２００９年第２０期。 ［４］于书凤：《现代物流企业经营绩效糊模综合评价研究》，《物 流工程与管－＇－Ｙ－｝２００９年第９期。 （编辑刘姗） 财奈通孔・综合２０１４年第１０期（中）
