浅谈投资项目风险管理及其防范

投资分拳ｆｉ　收益为２５０００元．１０年后该项工程报废，且无残值回收．若按每　年复贴现率１　２％计算．问该项工程的期初投资应不高于多少才值　得投资７　解：由题意Ａ＝２５０００　ｒ＝０　１　２将第５年到第１０年的收益直接　折算为第４年末的现值．再求工程期初的现值．于是由（４）式得　・　浅谈投资项目　风险管理及其防范　＿邹　皓成都理工大学工程技术学院　【摘　要】投资项目与其他经济活动一样具有风险性，投资决　・：２５０００×　［１－（１＋０．１２）－　］ｌｌ＋０．１　厂　：２５０００×４　ｌｌｌ４ｌ　０　６３５５＝６５３＿＿０８　（元）　＿　故该项工程的期初投资不高于元才值得投资。　例３某公司筹措奖金而发行债券．设债券面值为１万元．每　策者在面临复杂的市场环境和投资项目时，应具备良好的风险防　年年末付５％的利息２０年到期．投资者预期可获４％的利率．试　范意识，做好充分的投资可行性研究，针对投资行为中可能出现　问若购买这张债券．投资者愿付的最高金额是多少７　解：分析：购买定期债券的的过程实际上是研究一项投资活动．　现金流可分为两部分．即．第一部分是由于债券到期后有卖价．求　出复利现值Ｐ　．第二部分由于是按债券面值在规定周期付利息．　的各种风险采取积极的防范措施，加强风险管理，以保证投资活　动的合理性、规范性，保证企业利益不受威胁。　【关键词】投资项目　风险管理问题策略　此利息构成一个等值现金流．求出Ｐ　．即根据（２）．（４）式可得　当今社会．无论单位或者个人．都面临着各种各样的风险。例　如：企业面临着市场风险、技术风险、破产风险等．个人面临着　疾病、失业．意外事故等风险。投资项目也不例外．也存在各种　可能发生的风险。因此．风险管理是投资项目管理的一项重要内　容。风险管理则是指在风险识别及分析的基础上采取各种措施来　减小风险及对风险实施监控．是风险分析的最终目的。我国由于　Ｐ＝Ｐｌ＋Ｐ２　１００００１Ｉ（Ｉ＋ｏ０４）－２０＋１００００・００５　［Ｉ＿（Ｉ＋ｏ０４）　。］　＝１００００　Ｏ．４５６３９＋５００一ｌ３．５９０３＝ｌ　ｌ３５９　（元）　故投资者购买此债券时所付的最高金额不应超过１　１　３５９元．　否则不合算。　例４一张１０００元债券按年利率８％．每半年付息一次．原　客观环境的特殊性．使国内风险投资存在一定的先天不足。如风　来以１０５０元购得．３年后想卖出（即已获得６次利息）若要求得　险投资缺乏相关的规范化法律制度环境．同时又缺乏合格的专业　到６％的年利率．必须卖多少钱７　解：依题意债券持有人已获利６次．每次获利为ｌｏｏ　债券售价设为Ｆ．可得　风险投资人才．更缺乏风险投资的经验。这些都使我国风投资项　＝４０，　目的风险表现出一定的特殊性．因而就对投资项目的风险管理提　出了特殊的要求。　一、目前投资项目风险管理存在的问题　１０００：Ｆ（１＋０　０３）一　＋１０００、０．０４，　：Ｏ　８３７５Ｆ＋４０，一５　０４１７２　０　０３　『ｌ一（１＋ｏ　０３）一　１　１投资前风险规避不足　由于缺乏风险投资的操作经验．我国很多大型投资企业在　投资项目时．都不同程度地出现了在项目尽职调查阶段对很多　解得Ｆ＝９９５（元）　故售价为５９９元。　风险估计不足．一般较少使用相关的定量分析方法．而且对估计　例５已知一连续收入流，收入率是每年１０万元．若收入流　到的风险处理和控制办法并不得当，从而在一定程度上造成了在　延续了两年而连续计息的利率每年是０　０５．求现值Ａ　投资前对风险的规避不力。另外．由于经验不足．在投资协议的拟　解：Ａ＝１０００００　ｒ＝Ｏ　０５　ｎ＝２由（５）式得　：　：　定中．往往没有充分考虑到控制投资风险的需要．存在诸多不完善　－口。　ｘ２）　。ｃ元　的地方　２．信息不对称现象严重　我国投资还面临一个严重问题，就是风险投资方和风险企业　故现值为１　９．０４万元。　例６设某品牌电视机现售价为５０００元．分期付款购买．１０　年付清，每年付款数额相同．若以年利４％贴现．按连续复利计　存在着比较大的信息不对称。按理论来说，由于风险投资在一定　程度上．积极介入了风险企业的管理，使风险投资相比其他投资　方式而言．在一定程度上能够缓解信息不对称现象。但由于中国　算．每年应付款多少７　解：已知Ａ。＝５００．ｒ＝０．０４，ｎ＝１０由（５）式　・．．　．　（元）　…　特殊的环境．风险投资和风险企业之间的信息不对称还是非常严　重的。一个原因是由于中国公司普遍存在着治理结构的不完善，　不仅缺乏完善的制度．更严重是投资者对治理结构的意识普遍比　较薄弱。例如很多创业人员认为自己是老板．不愿意向风险投资　股东公布相关信息。因此，风险投资对投资项目的监管存在很大　的障碍。另外．中国由于缺乏完善的信用体系，创业者　职业经理　‘　：　：　：６　０　６ｌ６ｌ　ｌ—ｅ一　ｌ—ｅ一。舛　。　…　‘　故每年应付款为６０６　６１元。　参考文献：　许纯祯　吴宇晖社》２００６．４　加重了信息不对称．影响了对投资风险的　张东辉：西方经济学北京《高等教育出版　人的道德风险相对较高．控制　《商场现代化　２００８年２月（中旬刊）总第５３０期　维普资讯 http://www.cqvip.com

投姿分新　３，缺乏风险意识和专业管理知识　２．实现项目投资风险管理现代化手段　风险在每个项目中和项目的各个期间具有不同的表现，如果　决策者的风险管理意识淡薄是制约项目风险管理发展的一大　障碍，也是长期计划经济留下的后遗症。发达国家的企业家则相　每个人都必须亲自去体验项目的风险将是一个很难的事情，并且　当重视风险管理．随时根据国内国际政治、经济及市场上出现的　需要付出巨大的代价。为此．我国各级政府和企业应将风险管理　新趋势、新问题、新风险，来调整企业或项目的风险管理政策与　作为一项重要研究对象，像其他管理一样建立数据库系统．这种　技术，近年来国外新出现的”危机管理”等．正是为了对应国际　风险数据库的建立有助于我们学习、借鉴以往的经验、教训，有　政治、经济形势出现急剧变化而发展起来的。我们不少投资是重　助于有效跟踪项目中尚存在的风险，有助于Ｉ￣ｌ，－ｒ］ｌ，－对于风险进行恰　点工程和大型建设项目．具有很强的专业性。在建设过程中许多　当地评估和防范。风险管理技术和工具已经成为国际上项目管理　环节都需要质量控制，而很多建设管理班子无专业管理经验、技　专家研究的热门课题之一。根据我国固定资产投资项目管理的实　术力量不足，对基本建设程序不熟悉．难以科学控制工期，造成　际需要，国家有关部门应当就此问题立项，并组织力量进行专门　超工期和项目质量差的技术管理风险。　的研究　以使项目成功度最大化。　３．规范投资项目建设过程　二、投资项目风险管理的方式　１依据法律规范投资行为　投资方与施工单位签定严密的承包合同．明确甲、乙双方的　把项目投资活动纳入法制化的轨道，使项目风险管理有法可　权利和义务，使任何有关工程质量　索赔和设计修改等事项都有　依。同时．在公平、公开、公正的前提下，加大执法力度．采取　章可循。要严格合同管理．加强对合同执行情况的监督检查，对　更严格的法律约束．在投资协议中增加对风险投资的特别保护　违反合同规定进行转包和分包的承包商要严肃查处。在项目施工　条款。对于在投资前投资协议中相关约束条款缺乏的项目．在　前，项目业主应委托社会监理公司负责施工监理，以工程质量监　投资项目增资或者其他事件发生时．应当利用此契机，作为谈　控为重点，对工程实行全方位跟踪监督管理．全面实施投资控制．　判的条件．加入新的约束条件，以加强对投资项目的监控力　凡是业主与承包商之间的争议、合同纠纷、索赔都应由监理工程　度．防范和规避风险的发生。由于创业企业一般急需第二轮的　师单位协调进行仲裁．使矛盾和问题能得到及时解决．从而保证　融资，所以风险投资公司如果愿意给该项目继续投资，在与创　项目建设的顺利实施。　业者做增资谈判时．由于在谈判时处于有利地位．可以把加入　４加强风险管理相应人才培养　项目的成功主要取决于企业经营管理水平．提高项目管理水　平的先决条件是人的素质问题。首先，项目经理是否具备技术和　的相关条款作为继续投资的前提．从而加强投资协议中的监管条　款的效力。　２．规范投资企业内部治理结构规避风险　生产管理方面的素质，是否具有强烈的事业心、责任感和开拓进　风险投资公司必须有意识地推动风险企业内部治理结构的完　取精神。其次，是专业技术人才，因此要抓紧吸纳、培养－－ｔｔＬ熟　善，培育风险企业对规范化管理的意识。要明确股东大会、董事　悉工程技术、经济　法律和管理知识的复合型高级管理人才及相　会、监事会及经营管理层的责权利，以制度的设立与完善制约投　应的专门技术人才．以适应项目建设管理的需求。政府教育部１＂３　资者与经营者的行为。要用树立现代企业管理理念，以先进的管　可在大学的管理专业、金融专业、保险专业中开设风险管理有关　理手段与管理方式．对企业进行规范管理。　３以提供增值服务契入监管　课程，企业界和金融界可拿出资金资助有关课程的设立．资助学　生的实习等有关事宜，创造一个良好的实践条件。　我国现阶段风险管理的技术与发达国家相比尚有一定差距．　根据中国创业者的文化习惯．中国风险投资方应该对投资企　业的风险管理采用灵活的策略。要与被投资企业建立比较好的关　主要体现在风险识别困难、风险评价误差较大和风险处理手段落　系，多提供管理咨询，帮助引进客户、合作伙伴等增值服务。用　后等方面。但应看到．我国已确立了社会主义市场经济体制．投　服务来换取投资企业的配合，从而有利于对被投资企业信息的及　资主体的经济责任日趋明朗化和具体化．许多非国有经济成分的　时掌握．做好对其风险管理和监控。　三　投资项目风险防范策略探讨　１重视项目前期工作　企业也在不断增强风险意识．许多政府投资项目主管部门也吸纳　了风险管理的思想。总之，对风险投资项目的风险分析和管理研　究．要结合情况自｛掖化，从主客观两个方面着手．并适时做出正　投资项目前期精确科学的论证是降低投资项目风险的必要保　确选择，方能在风险经营中避免和减少风险．是企业在投资过程　证．要按经济规律办事，必须严格按程序把好项目建议书、可行　中保证自身利益。　性研究报告和初步设计等环节的工作。咨询、设计部门工作水平　的高低，是关系到项目前期工作质量的关键，是项目成功的基础，　参考文献：　［１】孙富强：浅谈创业投资项目的风险管理［Ｊ］、科学与管理，２ｏｏ５（３）　因而要高度重视可行性研究，维护可行性研究报告和投资估算的　建立起风险管理的机制。在制定项目计划时应当制定专门的风险　估的标准、程序和时间，使风险管理工作持之以恒地落实到整个　项目的生命期的全过程中。　［２】赵鹏举：风险投资项目的风险管理方法探讨【Ｊ】．市场论坛，　［５】黄训江：投资项目风险管理优先度评价研究［Ｊ］’工业技术经　［４】邱ｚｏｏｏ（ｚ）　严肃　Ｉｔ＿。此外，风险管理是一个持续的过程，在每个项目中必须　２ｏｏ６（２）　管理计划，应当安排专人负责风险的管理工作，应当确定风险评　济，￣ｏｏ５（２）　扬：对强化投资项目风险管理的思考［Ｊ】．青海科技，　《商场现代化　２００８年２月（中旬刊）总第５３０期