性因素。根据土地既是资产又是资源的特点，可依 据资产的收入资本化定价理论对储备土地进行投资 决策者认识土地开发经营的风险程度。风险分析的 目的在于确定风险与预期收益的最佳平衡方案，故 决策者必须对投资机会进行客观风险评价，以指导 最终决策。风险评价主要依据风险估计得到风险发 生概率，然后综合考虑选定指标体系决定风险大小， 分析，即对欲出让储备土地的出让收入或租赁年限 内其未来收入进行贴现计算出现值，再综合考虑储 备项目的周边环境影响所带来的社会效益和环境效 益进行量化分析。 土地储备的经营风险，主要表现为在投资过程 中由于多种因素引起收益低于预期利润，甚至导致 投资损失。期限长、价值量大、市场竞争不充分和 不动产的外在形态等特点，使土地储备的风险程度 较高。做好风险识别，是风险分析的第一步，即尽 可能收集相关的历史资料，分析储备土地存在的各 种风险因素，通过全面识别经营全过程中面临的所 评价风险对土地经营目标的影响程度。 （四）促进融资渠道多元化，优化资本结构 筹集资金的方式及渠道对于土地储备管理中心 的运营发展起着至关重要的作用。根据已有经验， 土地管理储备筹资主要依靠银行贷款，但是银行贷 款利率较高，而且因贷款利率调整或金融变化， 很可能导致资金供应不足、资金成本升高，使土地 有风险因素，从相互关联中找到各风险变量间的本 质联系，抓住主要风险因素。风险估计建立于风险 识别的基础上，主要是对土地开发经营管理过程中 存在的风险进行量化，确定这些风险可能的影响程 度并客观衡量，据此对风险进行评价决策然后选择 合理的处理方法。进行估计时必须主观判断与客观 估计相结合。一方面对历史资料利用统计方法计算 出描述风险大小的客观规律，另一方面由相关专家 对难以量化的投资风险作出的合理估计。综合两方 储备的财务风险加大。所以，促进融资渠道多元化 显得十分必要。借鉴行业相关经验，可以考虑采用 土地信用产品、土地证券化等形式，调整单…依靠 银行贷款所形成的资金数额有限、周期短、利率高、 风险高的融资格局。储备中心还应该增加自有资金 份额，留存一部分土地收益作为土地储备金，并积 极争取的财政补贴，从而优化资本结构，加强 预防风险的能力。园 （作者单位：广西大学广西农垦集团有限责任公司） 责任编辑：蔡基松 面确定各风险的相对权重，分辨出主要风险，便于 巴彦淖尔农垦工业经济发展强劲 近年来，内蒙古巴彦淖尔农垦抓住国家西部大开发的历史机遇，依托资源优势，大力发展工业， 先后引进工业企业１ ９４家，垦区国有经济全面走向振兴。２０ １ ２年前１ ０个月，垦区完成生产总值２７．２亿 元，同比增长１ ６．１％；固定资产投资完成１ ８．２亿元，同此增长１ ２．４％；财政收入完成６６ １ ５万元；捉牧 场人均现金收入ｇ２４９元，同比增长１ ５％。 ２０ １ ２年，垦区工业经济进入高速发展期。一是加快了园区建设步伐。与前旗合作共建的乌拉特 工业园区农垦部分，已有４５家企业入驻，５８家企业投产，累计完成投资２亿多元。与磴口合作共建的工 业园区签订协议，园区农垦部分项目引进工作正在推进。自建的太阳庙物流园区投资４７００万元兴建的 “一纵三横”９公里油路基础垫层完成，２０ １ 年５月铺油竣工。投资５６Ｏ０万元的铁路专运线已审核通过， ２０１ 年第一季度开工建设。引进悦中投、昕源工贸投资５亿元的综合物流仓储中心和投资１．５亿元的洗 选煤项目２个，山西柳林晨辉公司投资４亿元的６Ｏ０万吨洗选煤项目１个。同时，加快了大佘太牧场矿产 园区资源整合，提高综合采选能力。二是加快了重点项目建设进度。蒙航铸业５０万吨焊材铸钢、神舟光 伏２ＯＭＷＰ光伏电站、昊丰化工２０万吨电石、天盛新材料２５００吨抛光粉、金葵肥业５０万吨测土配肥五个 新建项目总投资１ ４亿元，目前已完成投资８．８７亿元。新荣建安５０万吨铁精粉、１ ２０万吨硅石加工，金 元亨２万吨高速公路护栏制造，宏发铸业１．５万吨机械配件制造，科利源孕育剂、蠕化剂生产四个续建 项目总投资５亿元已全部完成。 胡胜利 ７４ 中圜农垦ｆ ２０１ ３｛
